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2016年8月12日 即巿股評 港股直擊

【投資札記】全面二孩政策 拉動教育行業商機

自從內地於1979年開始實施一孩政策後,雖然有助成功控制人口增長,但隨著年月過去,在人口紅利耗盡後,隨之而來是人口老化的問題。為了再次增加勞動人口,以推動經濟發展,內地在2016年啟動二孩政策。

當前,80及90後人口已進入婚育年齡,再配合全面二孩政策的實施,內地夫婦可生育兩個孩子的政策,不再受父母獨生子女狀態的限制,預計新政帶來的新增出生人口約為單獨二胎的五至六倍,即每年新增出生人口預計達到500萬至700萬左右,帶來再生育小高峰,內地教育發展正處於起步階段,未來增長空間較大。

兒童人口的增長,將會拉動對教育的需求。有大行估計,2015至2017年在校生規模年均增速為5%,則2017年內地基礎教育在校生規模將達到2.3億人,民辦基礎教育在校生規模為5,143萬人,按照每年人均消費6,000元人民幣計算,估計2017年內地民辦基礎教育市場規模達到3,085億元人民幣,較2013年增長1.25倍,前景值得憧憬。

教育需求的增長,將會帶動行業發展,以及相關的併購機遇,當中又以高端幼兒教育及國際學校的商機較大,原因是內地中產崛起,將會拉動對高質教育的需求。

SDM Group加快併購行動

楓葉教育(01317)辦國際學校,食正中產崛起對優質教育需求增加,股價自年初至今也有可觀升幅。要選股價相對落後,爭取較大回報,爵士芭蕾舞學院SDM Group(08363)不妨留意。

SDM主力於本港及內地兩地從事兒童爵士芭蕾教育業務,繼集團2014年10月於香港創業板掛牌後,積極物色適當投資機會拓展業務範圍,更銳意發展香港之外、尤其是內地所有與教育相關連的業務。

集團今年積極進軍幼稚園市場,舞蹈學校及幼稚園業務雙線發展,除自行開設外,亦藉收購合併方式,同時正發展新加坡及澳洲教育市場。

集團於3月收購Octopus Group,正式進駐內地主流教育市場。目前,集團以深圳開設的兩家幼稚園作試點,今年六月,SDM擬收購廣州普樂谷之家及東莞普樂谷之家不少於50%股權,代價待定,兩間公司主要在廣州及東莞從事租賃商場,租賃範圍分別超過3400平方米及10000平方米,為不同教育機構提供多元化教育中心或體驗店。

今年5月,集團與獨立第三方訂立諒解備忘錄,公司擬收購在上海經營舞蹈學院的上海婷可舞蹈工作室55%權益,代價有待進一步協定。有關收購事項,將為集團提供優秀發展平台及進一步機會,把集團舞蹈業務拓展至上海市場。

集團經過連番行動,相信有利集團拓展幼稚園業務,打響名堂之後,將有助集團其後在其他內地城市的發展模式,拓大收入來源。近期SDM股價走勢改善,若能升破1.5元的近期阻力,相信將有望挑戰2元水平。

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