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2015年7月27日 即巿股評 港股直擊

【一問三答】毅信控股「變身」後投資價值

讀者Roy問:「毅信控股(01246)停牌消息如何左右走向?復牌後可否中線投資,謝謝。」(今日收報0.88元,升3.5%)

伊馬仕 信報投資分析部
「毅信控股早前由控股股東向褚慶祝出售11億股後,褚慶祝成為單一最大股東,管理層亦隨即大執位接著。公司於本月20日再發出通告,擬以總代價65億元,收購一家位於安徽省為超過72個產業提供連繫供應商、分銷商及地方零售商之網上電子商貿平台;及為安徽省供應商、製造商提供網上P2P(對等網絡)借款平台。毅信將以不少於1元之發行價及轉換價分別發行代價股份及公司之可換股票據之方式償付,換言之,以公司目前已發行49.8億股計算,完成收購後毅信控股的控制權有機會再度易手。另外,賣方向毅信控股提供溢利保證,目標公司於明年及2017年之綜合除稅前純利將不少於5億元。以收購價65億元計算,收購市盈率僅為13倍。就前景而言,P2P借款平台看似吸引,但在目前有限的資料下,說具有投資價值肯定是言之過早。在完成交易前,估計股價未必會偏離1元水平太遠(執筆時,公司再建議1送4紅股及增加發定股本,意味除淨後價格約為0.2元及有機會發行更多新股進行融資);以投機的角度看,要視乎市場氣氛是否配合及背後人士的實力,但筆者目前暫難給予肯定的答案。」

溫傑 新鴻基金融財富管理策略師
「毅信控股於2013年10月才剛上市,但原控股股東於去年4月起已不斷減持,今年控股權更已正式易手。當中朴星峰今年6月於場內大舉增持至29.32%,而吳湘寧及褚慶祝則於7月在場外增持至29.24%。毅信於5月時建議1股拆10股,並已6月4日除淨;剛過去的周日又建議1股送4紅股,大幅擴大股數,相信後續配股集資活動將陸續有來。從已進駐該殼股的投資者的目前盈利可見,朴星峰於6月2日及3日首次入股及增持時,每股平均成本為0.769元,與現價0.88元比較,僅升值14.4%。不過,吳湘寧及褚慶祝於7月份增持的11億股,其每股成本僅0.23元,現價已升值282%,斬獲相當豐厚。毅信控股目前擬向三名獨名賣方購買網上電子商貿平台安徽來網科技有限公司之全部股權,雖然目前未有披露代價股份及可換股票據的比例,但相信再度易主的可能性高。不過由於未來大股東兼賣方身份亦未明,加上近日市況疲弱,宜待進一步資料才作決定。」

岑智勇 滙業證券策略師
「毅信控股日前公布,擬購買網上電子商貿平台公司之全部股權(於重組完成後),建議代價不少於65億元,將透過按不少於1元之發行價及轉換價,分別發行代價股份及可換股票據之方式償付。變相為公司引入新投資者。消息公布後,毅信控股的股價在1元以上波動。參考大戶盤路數據,自交易公布後,近期主要買家為滙豐金融,錄得1735萬元的資金淨流入,其主要成交價為1.14元。值得留意的是,滙豐金融的前身為Wardley Securities Limited,又名「賓架少林寺」,有別於服務零售投資者為主的匯豐證券經紀。長線而言,在互聯網+的國策背景下,發展電商業務乃大勢所趨,加上貨源或落入強者手中,後市偏好。」

 

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