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2015年7月24日 即巿股評 港股直擊

【一問三答】國壽、中國信達坐艇點算好?

讀者何先生問:「上月買入中國人壽(02628)三千股,買入價34元,另又買中國信達(01359)三萬股,買入價4.4元(除淨前),請問如何處理,兩股前景如何?請專家指引!是否需止血!」

植耀輝 耀才證券研究部經理
「中國人壽股價表現令人失望,然而若以上半年保費收入計,其增幅18.94%,較平保(02318)的18.35%還要高,反映今年業務表現並不差。惟投資收益表現則仍受A股表現左右。基於A股仍反覆,建議暫可繼續持有,若反彈至34元以上可考慮先減持一半,餘下續作長線持有。中國信達於內地從事不良資產經營業務,去年業績雖有不俗表現,但股價表現卻未見理想,今年以來僅升不足4%。預期在內地經濟增速仍面對不少挑戰下,集團業務發展應續有不俗表現,股價中線仍有望重上4.4元水平。策略上經早前急跌後於3.5元見有支持,只要守穩該水平,建議暫可繼續持有。」

溫傑 新鴻基金融財富管理策略師
「先講國壽,1至6月份其壽險保費收入按年增長19%,高於平保(02318)、太保(02601)及新華保險(01336)的18%、4%及9%,反映保費收入在高位維持穩定並跑贏同行。考慮到去年償付能力充足率為294%,行內最高,相信承保風險及資產風險較低,攻守兼備,「返家鄉」問題不大,目標價37元,跌穿30元止蝕。至於信達。自前年成功上市籌集股本資金後,把握低息環境大舉發債以擴大資本基礎,料今後將收購更多不良資產,預期2015年每股純利升至0.42元人民幣,較2014年上升27%,現價相當於2015年預測市盈率約7倍,估值偏低,可繼續持有,目標價看5.5元,跌穿3.2元止蝕。」

伊馬仕 信報投資分析部
「國壽於15年的預測巿盈率約為15.1倍,距離中位數低0.6個標準差,估值不昂貴(甚至可以說是便宜)。然而,國壽早前減持中信証券(600030.SH)3000萬股A股,套現約8.2億元人民幣,惹來國內市場人士質疑及評擊。及後有報導指,國壽解釋公司歷來講政治顧大局,堅決維護中國資本市場的長期健康發展,並將繼續增持A股。不過,盲目增持A股是否合理?答案相信已是呼之欲出。對於海外投資者來說,保險公司執行國家任務是匪夷所思的。就短期而言,其估值被海外機構投資者de-rating的可能性仍然存在。至於中國信達,在內地股市在幅波動下,大量公司處於停牌狀態;而即使可正常交易的股份,講求「政治正確」的環境下,內地機構投資者亦只能買入而不能賣出;因此,在投資風險難控及需要處理大量金融資產的中國信達而言,難免造成一定的負面影響。筆者估計在內地股市回復正常運作前,股價有機會持續受壓。」

 

〈港股360〉增設【一問三答】環節,歡迎讀者就股票、衍生工具、經濟等向專家提問,電郵至[email protected]。務求為讀者提供較全面之分析,建議每次提問不多於2隻股票。上述內容僅供參考之用,不應構成買賣任何投資產品的意見或要約,閣下須自行作出投資決定。

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