本欄自2月起開始睇淡大市，當標指在2月底跌至4114時，美股出現反彈，難免被挾淡倉所傷，筆者強調3月底季度結後，股市將重拾跌浪，以上日收市計，標指本月暫挫7.8%，納指更質穿今年3月14日低位，上日插4%，本月則插12.2%，創超過一年低。
美股急跌過後出現反彈唔令人意外，執筆時美股期貨大幅反彈，道期、標期及納期分別升0.79%、0.63%和0.65%，但比特幣卻跌至38506美元，比24小時前插5%，顯然不是好兆頭。
季績難左右大市跌勢
盤面上壞消息仍多，俄烏局勢更火上加油，最新是俄方已停向歐洲小國保加利亞和波蘭供應天然氣，消息大幅踢高荷蘭5月天然氣批發合同19.1%，不過美期暫時反彈，加上內地A股終於急彈，本地投資者仍未察覺。
無論美企、港企或內地企業業績好定醜，股價大方向依然是往下墜為主，原因是聯儲局立場仍企硬要加息打通脹，估值下修只喺前後腳問題。
在《美股歷奇》及《搶攻美股》均已交代對標普500指數睇法，今期利用市盈率(PE)、市賬率(PB)及黃金比率評估納指跌幅。
美股持倉動態宜清零
先講PE，目前納指預期市盈率25.7倍，過往十年平均為23.93倍(圖一)，即是納指依然喺貴，若要跌至過往十年均值，納指會跌到11630，即比上日收市12490，仍跌7.4%。
換用PB角度睇，納指跌幅可以更悲，目前納指預期PB約4.95倍，過去十年平均為4.08倍(圖二)，要跌至過往十年平均，納指將可低見10277，即比昨日收市低17.7%。
黃金比率方面，目前納指已失守整個疫情升浪回調0.382(12552)，回調0.5及0.618分別處11421和10291，即比上日收市還要再插8.6%和17.6%。
雖然近期股市急挫會出現短暫技術反彈，但在央行堅持加息及收水下，標指與納指受制十天線(4368及13228)機會大，持倉動態清零仍然是首選。
編按:作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。
