海通證券發表報告,認為美國當前通脹已具備貨幣收緊條件。
報告指,美國5月通脹超預期,其中,能源和交通運輸是主要驅動力,一方面與去年低基數有關;另一方面與近期汽車晶片短缺有關。例如,5月二手汽車和卡車同比上升29.7%,環比也上升7.3%。此外,美國商品通脹仍高,尤其是耐用品通脹創80年以來新高。即使剔除基數效應以及食品與能源,核心商品通脹和核心服務通脹已均在上行。
往前看,由於美聯儲高強度的貨幣刺激,以及直接給居民「發錢」的模式,美國居民消費能力大增,美國通脹壓力將會更大。而且疫情管控措施也在陸續放開,美國通脹壓力會逐漸從商品領域向服務業領域轉移。海通認為,當前通脹已經具備了貨幣收緊的條件,如果美國經濟就業延續復甦,預計美聯儲將釋放明確的「Taper」訊號。