股神畢非德金句「退潮後就知邊個無著褲」，今個星期牛鬼蛇神通通現形！
齋睇本周暫時表現，如果純睇道指與標指，暫時升1.5%和0.5%，表面風平浪靜，好似無乜嘢，但過去五年贏到開巷的納指，全周暫挫2%，恒生科技股指數更大鑊，若果以今日收市計，本周更插10.1%。
新經濟換馬至資源股
本欄假美股倉，雖然持有大量科技股，但銀礦與資源股比例亦不細，好彩兼幸運下，以周計雖然未能跑贏道指與標指，但好彩亦未見紅，本周暫微升0.3%(港股假倉則跌6.2%)，美股假倉累計則升8.5%(圖一)，仍然跑贏標指，港股假倉則升16.7%(圖二)。
其實，最新美股十大持股已大執位，原因是周二晚股市大幅調整，本欄也趁機大執倉，科網股持倉比例大縮，換馬至更多資源股，其中十大持股從來未見上榜的股份有全球第二大銅礦商Freeport-McMoRan(FCX)，還有巴西鐵礦商淡水河谷(VALE)。
科技股持倉大縮，主要由於債息持續上升，尤其十年美債昨晚一度升至1.4厘樓上，問題是為何債息升會不利科技股，原因是科技股好多呢一刻喺無盈利，大家喺賭盤數未來數年後才負轉正，故用discounted cashflow model(DCF)模型估值評估，由於DCF對長期利率敏感，當債息抽高，以DCF評估的企業，股價立即跌到一仆一碌。
對於後市睇法，當然要睇美債十年息，同周一評估暫時無變，債息若急速抽穿1.5厘(圖三)，無論新舊經濟都會大幅減倉，但按目前未抽穿1.5厘睇，部署上會減持新經濟，換入資源股。
鎳有錢景
資源股之中，除了原有的銀礦股外，新建倉兼建倉相當急是淡水河谷，原因是筆者睇中鎳(nickel)呢種金屬，鎳主要由於不銹鋼，以2019年計，佔整個消耗量八成。
不銹鋼不是筆者睇中的主因，鎳第二大用途用於電池上，雖然講喺第二大，但僅佔2019年鎳總消耗量的9%。不過，若果閣下是特斯拉(Tesla)行政總裁馬斯克(Elon Musk)粉絲，一定聽過狂人講過「未來鎳比黃金更有價值」。
未來的電池會由鈷走向鎳，因鎳能量密度最高，成本也最低，所以電池製造會愈來愈多用鎳。Tesla在早前的發布會已經表示，若電池鎳提高佔比兼全走鈷的話，整個成本將有望拉低15%，市場估計，電池用鎳佔總消耗量由2017年的3%，大幅提升至2030年的37%，單喺镍需求到2025年會達到349.2萬噸，比2019年大升46.1%，當中電池需求大升5倍至52.7萬噸。
淡水河谷全球第二大產鎳商
講咗咁多鎳的背景，最終都喺為買咩股票，全球最大出產鎳的公司是俄鑼斯的Norilsk Nickel，可惜大家都買唔到，故就揾亞二埋手，答案就喺淡水河谷。其實淡水河谷主打鐵礦石為主，以去年第三季計整間淡水河谷淨收入為107.6億美元，當中86.8億元為鐡礦相關產品，即佔集團淨收入80.7%。
基本金屬為淡水河谷第二大業務，當中包括鎳及銅，淨收入分別為8.8和5.2億美元，佔8.2%和4.8%。大家都知道銅價已飛升(圖四，上)，但鎳價(圖四，下)其實十分落後，在美元弱勢配合需求上升下，淡水河谷作為全球第二大鎳生產商，去年更有報道講過淡水河谷與特斯拉洽談供應事宜，故淡水河谷絶對食正。
金川被忽視
唔愛美股，作為主場的港股，鎳股也有選擇，就喺被市場忽略的金川集團(02362)。此股是不單主打銅鈷礦(鈷產量居全球第四，銅產量中國第四)，據公司網頁指，集團鎳產量為是全球第三大，更擁有世界第五座亞洲第一座鎳閃速熔煉爐。
另外，金川早前已表示，估計2020下半年股東應佔溢利不少於2500萬美元，金川若回落到1.3元，可考慮吸納，目標睇兩蚊，以買入價跌一成止蝕，至於淡水河谷現價也值得吸納，穿廿天線(現處15.4美元止蝕)，目標睇23.5美元，但要留意淡水河谷今晚會公布季績。
作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周一、三在「信報網站」及「港股360」撰文。
（編者按：信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）
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