瑞士百達財富管理預期，聯儲局明年將減息4次，作為對美國經濟增長轉弱的回應，在此情況下，日圓與瑞士法郎可望跑贏其他貨幣。
百達財富管理認為，美元對於美國與其他主要國家在增長和利率的差異尤其敏感。該行的核心預測是，2020年美國經濟增長動能顯著下降，GDP增速將由今年的2.2%減慢至1.3%，其他主要國家相對平穩，反映過去美國經濟佔優的表現將會終結，令美元受壓。
與此同時，聯儲局可能會用盡全力支持美國經濟增長，因而啟動全面放鬆周期。該行預料，聯儲局明年將減息4次，首次在第二季尾，這樣會收窄美國與其他主要央行的利率差異，進一步削弱美元的吸引力。
該行指出，由於美元估值持續過高，美元作為持有貨幣的吸引力減退，可能會令到投資者更不願意隱藏未對沖美元資產。此外，美國明年有可能成為全球放緩的中心點，基於投資者避險需要，美元可能被沽售而非買入。
該行又估計，美元指數在未來12個月將會下跌大約4%。在此情況下，防守性較強的日圓和瑞郎可望獲得較大幅度升值，預測日圓和瑞郎將分別升至100及0.92兌1美元。
