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2018年11月30日 國際財經 即巿股評

【環宇搜股】大行齊捧新興市場 IEMG仍屬首選

美國總統特朗普連番炮轟聯儲局終於見效,周三晚聯儲局主席鮑威爾「放鴿」,認為美國現時息口僅低過中性利率,與之前講遠低於中性利率明顯180度轉軚,周三美股狂飆617點,隨後隔夜道指曾挫百點後喘稳,收市僅吐27點。

樂觀派認為,油價大冧後,利率明顯遠高過實際通脹,再加息企業債市場隨時爆,故根本無條件加息,因此認為下月加息機會是零。

主流大行對聯儲局加息次數預測變動不大,摩根大通與高盛維持聯儲局明年加息4次,今年堅準的大摩,就估下月加息後,明年只加息兩次。

一旦聯儲局明年加息放慢甚至是暫停,對股市例必是好事,但作為百業之母的銀行股就相反,隨着息差擴闊憧憬幻滅,相信會回復呆滯,甚至會跑輸大市。

「雙印」ETF 11月表現勁

美股大幅調整後,道指與標指今年仍有2.5%及2.4%升幅,納指更漲5.4%,遠比亞洲及新興市場佳。周四晚美股交易所買賣基金(ETF)淨流入最多是標指500 SPY,金額達40.3億美元,第二是iShares MSCI核心新興市場ETF (IEMG),流入金額有10億美元。

拉長來睇,SPY迄今錄得淨流出116.6億美元,相反IEMG吸入143.5億美元,反映資金由美股正在流入新興市場尋寶。至於新興市場11月份表現以「雙印」表現最勁,印度ETF(INDA)整月大升11.2%,印尼ETF(EIDO)11月更急飆14.3%,遠遠跑贏道指(升0.9%)及港股(升6.1%),「雙印」今個月回報的確和味!

瑞信也睇淡美股

繼大摩高呼新興市場熊市已結束,瑞信亦做啦啦隊,建議客戶趁升應沽成熟市場股票,轉投估值平的新興市場,尤其加碼中國、印度及韓國市場,成熟市場只睇好英國及日本,美股就與大摩睇法一致,預計美息見頂,美元將回落,建議減持。

從資金流向及大行報告睇,明年主題是美元回落,資金投奔新興市場,嫌選股及揀地區麻煩,獲大量資金流入的IEMG仍是首選,但最大變數仍是「習特會」,若能有好消息公布,IEMG首站仍望52美元,穿45美元便止蝕。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文,另每逢周二在《信報》撰寫「政觀其辯」。

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