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2018年8月17日 國際財經 即巿股評

【環宇搜股】人口老化手術機械人股有價

被亞馬遜打到氣咳的沃爾瑪,次季業績突轉醒,分析員大跌眼鏡,好友發威兼冚倉盤帶動下,沃爾瑪上日飆升9%,帶挈道指隔晚爆升396點,但港股依然死氣沉沉,全日高開低走,收市死貓彈113點,勉強終止五連跌。

本欄周三已指,港股勢衰不代表全球進入熊市,恒指及國企勢弱受人民幣影響外,內地政策亦是幫兇,尤其教育及醫藥股,加上北水班師回朝,外圍尤其美企業績強勁下,沽港買美已變成新潮流。

以醫藥股為例,市場擔心內地降藥價,醫藥股立即跪低,美國同類股份卻仍處高位。不過,美國總統特朗普有樣學樣,傳要求美藥企劈藥價,現高追美國藥業股風險唔細,相反醫療設備受政治風險影響低,又食正全球人口老化,未來值得關注,尤其微創手術機械人生產商Intuitive Surgical(美國上市編號ISRG)。

Intuitive Surgical(下稱ISRG)旗下手術機械人命名為達文西手術系統,該系統原由美國軍方研發,目的為戰場受傷士兵進行遙距手術,隨後軍轉民用,ISRG在1995年美國成立,2000年在納斯達克上市。達文西手術機械人可處理婦科、泌尿、心臟等各種複雜手術,由於開刀傷口細,病人康復速度快,變相醫院陸續採用,現時全球每36秒便有一位醫生透過達文西系統為病人進行手術,迄今累積為500萬名病人治療。

ISRG收入分為三類,首先每套達文西手術系統售價50至250萬美元,去年已為ISRG帶來9.28億美元收入。其次每次手術ISRG亦可獲700至3500美元耗材使用費,去年貢獻16.37億美元收入。另外,ISRG每年收取8至17萬美元服務費,亦為2017年帶來5.73億元收入。ISRG最近亦公布今年第二季業績,收入按年增兩成,達9.09億美元,純利增長14.5%至2.55億美元。

截至今年6月底止,全球合共安裝4666台達文西手術系統,當中美國佔3010台,歐洲及亞洲分別有799及606台,今年第二季ISRG出貨量達220台,按年增32.5%,當中美國佔138台。隨著全球人口老化及手術亦趨複雜,調查估計未來5年美國每3個手術便有1個由機械人完成,加上歐亞地區滲透率極低,ISRG近乎壟斷市場下,絶對值得留意。

不過,由於ISRG獨霸醫療機械人市場,估值一直高企,按昨日收市523.9美元計,預測市盈率達48.5倍,建議只宜小注。從保力加通道睇,近日通道在高位愈收愈細,短期或現單邊突破,現價買入博破頂,目標看600美元,失守20天周線(現處479美元)止蝕。

編按: 作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。

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