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2018年8月8日 國際財經

【環宇搜股】美股走勢勝港股 ADAS概念可吼安森美

隔晚美國三大指數齊升,標普500只差歷史高位14點,早前曾爆小股災的納指,也極速災後重建,只離歷史高位49點。連升三日合共反彈682點的港股,感覺似拉牛上樹,再從歷史高位33484向下望,相差更高達5124點,確實令散戶心寒。

港股估值雖平,市盈率得11.1倍,但中美貿易戰暴露兩國科技實力差距大,加上人民幣快速貶值,以人民幣兼重資產為主的港股寸步難行,暫時睇恒指在27578至29083運行,萬一人仔跌穿七算,港股便再進入新一輪調整。既然港股暫無運行,美股又貼近高位,有智慧不如趁勢,轉戰美股勝算明顯較高。

科技股中筆者一向鐘情晶片股,因估值不貴兼技術門檻高,安森美(美國上市代號:ON)便是其中之一。翻查安森美血統,查實是摩托羅拉(Motorola)親生仔,原屬摩托羅拉半導體部門,於1999年分拆在美國上市,現主攻汽車電子、消費電子、工業及網絡通訊業務。

搣甩摩托羅拉招牌後,安森美發奮圖強透過內部增長及收購,業務仲愈滾愈大,2000至2017年純利複合增長達11.3%,2015年豪擲24億美元收購飛兆半導體(Fairchild Semiconductor)更是近期代表作。飛兆主攻被視為新能源車核心零件之一的功率半導體,調研機構估計每部電動車需要總值265美元的功率半導體,是燃油汽車15倍,飛兆在MOSFET功率零件霸佔13.4%市佔率,排名僅次英飛凌(26.4%),電動車為大勢所趨,安森美可謂早已插旗等收成。

安森美另一賣點是食正自動駕駛概念,汽車高級輔助駕駛系統(ADAS)正踩油高速前進,製造汽車鏡頭鏡片的舜宇(02382)便是受惠者之一,而安森美旗下的ADAS影像感應器市佔率達50%,遠遠放甩第二及第三位的Omnivision(16%)及Sony(14%),客戶包括Tesla、豐田、寶馬、日產及AUDI等一線車廠,未來更有望開拓醫學、機器視覺、機器自動化及安防等業務,前途無可限量!

從最近季績睇,安森美今年次季純利達1.55億美元,營業收入14.56億美元,按年分別升65%及9%,兩粒大數齊優於預期,當中汽車及工業佔集團收入32%及27%,整體毛利率達38.1%,按年增130個百分點,按季則升56個百分點。

以昨日(8月7日)收市計22.41美元計,安森美預測市盈率12.1倍,股本回報率(ROE)達23%,與行業平均的17.5倍及20.2%明顯有吸引力,可考慮22美元以下收集,失守19美元止蝕,中線睇28美元,折合約15.2倍預測市盈率。

編按: 作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。

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