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2016年10月20日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】美企績優 暗藏隱憂

高盛、Netflix與聯合健康(United Health Group)等藍籌業績報喜,帶動華爾街股市周二(18日)上揚。高盛受惠FICC(Fixed Income, Currency and Commodities)收益表現理想,第三季收入達37.5億元(美元.下同),按年大增34%;純利21.3億元,增長58%;每股盈利4.88元,高於預期的3.88元,增68.3%。Netflix第三季業績亦遠勝市場預期,收入達22.9億元,首度突破20億元,按年增31.7%;純利5152萬元,激增78%;每股盈利12美仙,勁升71.4%。

聯合健康第三季純利19.7億元,按年增23.2%。由於該股業績勝預期和上調盈利預測,刺激醫療保健板塊上揚。值得留意的是,Google母公司Alphabet股價也曾創新高,其新推出的手機Pixel獲市場好評,看來亦會成為三星Note 7停產的受惠者。

根據Factset上周統計顯示,已有大約7%的美國上市企業公布第三季業績;其中約76%的實際每股盈利(actual EPS)高於市場預測中位數(下稱中位數),3%與中位數相若,21%低於中位數;同時,約62%企業的實際收入(actual sales)高於中位數,其餘全部低於中位數。資訊科技及金融板塊的實際收入高於中位數的比例最大,分別有86%及80%;反之,只有約38%的消費耐用品企業的實際收入勝過中位數。

事實上,不少金融股份季度業績有驚喜,例如摩根大通、花旗及富國銀行的每股盈利分別為1.58元、1.24元及1.03元,皆勝過市場預期的1.39元、 1.15元及1.01元。摩通和花旗主要受惠固定收益業務表現不俗。分析員估算,標普500指數成分股第三季的整體收入將錄得2.2%增長,全年整體盈利則錄得約0.1%的跌幅。分析員預期美股明年盈利明顯改善,按年料有12.8%增長。

估值方面,目前標普500指數12個月預測市盈率約為16.4倍【圖】,雖然已較上季逾17倍的水平有所回落,但過去5年及10年的平均水平分別只有14.9倍及14.3倍,可見現時估值水平不算便宜。有「華爾街之狼」外號的對沖基金巨頭伊坎(Carl Icahn)日前再次炮轟美國股市,指標普500指數中大部分股票都被嚴重高估,認為聯儲局遲遲不加息,令美股產生了一種良好發展的假象,而這種假象可能於未來消失。全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達里奧(Ray Dalio)也警告,美國債息只要升高1個百分點,全球資產價格將大幅下跌。債息最近已有反覆上升跡象,是否意味美股高處不勝寒?還是可以繼續攀越「憂慮之牆」?心水清的讀者或已心裏有數。

港股方面,內地第三季GDP缺乏驚喜,恒指延續近期「日升日跌」走勢,收報23304點,跌89點(0.4%),成交額544.95億港元,較周二減少約54億港元。技術上,恒指仍處整固階段,短線市寬(3天線高於18天線比率)繼續於40%至60%區間浮沉,反映大市未見明顯轉弱,但要留意23200點以下的大型成交密集區不容有失。從板塊輪動圖(日線)可見,有個別板塊如消費品及工業等初現轉強跡象,若未來數天陸續有更多板塊加入,整體大市格局或有望好轉。

信報投資研究部

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