中金最新報告指，11月以來，中國地方國企累計違約金額創歷史新高，至約216億元(人民幣‧下同)，地方國企投資回報率較央企和非國企更低，債務負擔更重，如果債市局部風險進一步蔓延，貨幣政策可能也要增加流動性支持，防範債市無序違約的風險。
報告指，地方國企違約為信用債市場帶來負面衝擊，不過，債券總體下跌規模尚未超過今年4月份水平，跌幅逾10%的債券有200多隻，涉及債券金額近2000億元，仍低於4月規模。
在11月以來，信用利差明顯上升，截至本月20日，1年期AA-AAA企業債利差上升至47個基點，低於4月份。
中金指出，在2019年，地方國企ROE中位數為2.5%，低於央企和非國企，但帶息債務對EBITDA比例中位數為8.5倍，高於央企和非國企。利息保障倍數也低於央企和非國企，約8%地方國企利息保障倍數不到1倍。東北和中西部地區地方國企盈利能力更弱，債務負擔更高。
中金認為，國務院金融委會議有助於穩定債市信心，而今年私人部門債務上升較快，導致未來面臨更大償債壓力。
