內地經濟繼續穩步復甦，第三季錄得4.9%增長，雖略遜預期的5.2%，表現尚算不俗，市場估計如無重大不利因素，第四季增長甚至可達6%，回到新冠肺疫爆發前水平。然而，拉動經濟的三頭馬車即消費、投資、外貿，走勢仍見不平衡，尤其消費動力顯得不足，還須發力追落後，經濟增長才可更上一層樓。
無可否認，三大增長引擎的失衡狀況在上季已有好轉，消費、投資和淨出口分別帶起經濟增長1.7個百分點、2.6個百分點和0.6個百分點。其中，消費的貢獻顯著增加，而投資佔比依然最高。回看第二季，當時消費還在收縮，拖累經濟增速下降2.3個百分點，而淨出口則拉動0.5個百分點，結果全靠投資單天保至尊，貢獻增速達5個百分點，才令整體經濟由負轉正，增長3.2%。
由於工業增加值早已回到疫前水平，而外貿似乎也難有巨大突破，第四季經濟增長會否返回6%，主要就是看消費。事實上，第三季消費已較預期為佳，特別是9月社會消費品零售總額按年升3.3%，不但高於8月的0.5%，亦勝過預期的1.6%。可是，去年經濟增速維持在6%水平時，社會消費品零售總額增長動輒達7%至8%，與現在仍有相當差距。十一黃金周是第四季的重要消費檔期，以全國零售和餐飲的重點監測企業日均銷售額較去年同期上升4.9%來看，動力還是稍遜。
另一方面，為何說外貿難望對經濟增長帶來巨大貢獻呢？全因新冠疫毒續於全球肆虐，在歐洲這個中國第一大出口市場更是死灰復燃後野火燎原，多國要重新宵禁甚或封城，屬內地出口商品強項的醫療用品和「宅經濟」產品或可續向旺，但疫區經濟半停擺恐怕會削弱其他需求，不利中國的整體出口。
那麼，還可以寄望投資再度撐起半邊天嗎？理論上可以，現實則有點吃力。9月的固定資產投資按月增長3.37%，屬相當不俗，成功扭轉今年以來的收縮勢頭，首三季累計增長0.8%。不過，此數值略低於市場預期的0.9%，而且從分項看，民間投資按年仍收縮1.5%，動力主要來自累計增長4%的國營企業投資。由於地方債及專項債已去得七七八八，未來若要加力，須要各地政府想辦法。
當然，房地產還會擔大旗，首三季房地產開發投資按年增長5.6%，遠高於固定資產投資，惟同期的施工面積增幅回落，購置土地面積跌幅擴大，不知是否因為中央又加強對樓市調控，並向房企融資劃下三條紅線所致，第四季表現仍待觀察。
話得說回來，內地經濟相比世界各地，絕對稱得上一枝獨秀，如能進一步解決增長結構失衡，將更理想。畢竟最終消費在經濟中的佔比愈來愈大，當中若撇除政府消費，剩下便是民眾的花費。第四季能否如願取得6%增長，還看中央如何鼓動投資與消費。
