新冠疫情重創下，內地第一季經濟按年收縮6.8%，為1992年有紀錄以來首次負增長。
野村表示，儘管國內在控制新冠肺炎病毒方面取得初步勝利，但認為中國目前仍面臨兩大嚴峻挑戰，包括疫情導致的外部需求萎縮，以及新冠肺炎第二波傳染潮的危險日益加劇，預計第二季度與去年同期相比，實際GDP增速仍將下跌0.5%。
野村預計，內地將很快出台一項大規模刺激計劃，以應對數十年來最嚴重的經濟衰退，其中大部分資金將由央行提供。具體而言，預測中國今年的實際廣義財政赤字將升至GDP的13%以上，這意味中國將推出相當於佔GDP約10%或大概10萬億人民幣的的刺激計劃。
野村認為，中國的刺激計劃很可能是針對國內企業、銀行和家庭的財政救助，其中的大部分可能只會抵消財政收入和土地出售收入的下滑。
