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2018年9月19日 中國財經 國際財經

瑞銀:中美貿易緊張局勢料進一步惡化

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表研究報告稱,中美貿易緊張局勢在好轉前還將進一步惡化。對風險資產而言,中美貿易爭端升級為短期不利因素,這增加了中美關稅覆蓋大部分甚至全部貿易的風險,從而引爆衝擊經濟的貿易戰。

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆在一媒體會上指出,中國會有綜合措施來應對貿易戰,下半年或會有降準等利好,亦會藉助中期借貸便利(MLF)調節市場流動性。

她認為,降準可能性大,9月末至年末流動性需求較大,資管新規雖然略有放鬆,但整體趨勢不變,央行將會維持市場相當的流動性。

此外,進一步對外開放亦是中國應對之策。她指出,10月日本首相安倍晉三訪華,屆時可能會在中日韓自貿區的談判方面達成突破性進展。未來,中國與歐洲、非洲等區域亦有望推進自貿區合作。

該行最新報告預期,中美間的貿易爭端將長期持續至美國中期選舉後,瑞銀對於風險資產總體持中性立場,具體包括小幅加碼全球股票和新興市場美元主權債券、減碼歐羅高收益債券。

報告又認為,較低程度非對稱的報復行動可能引發市場正面反應,中美雙方將就修訂後的貿易協議達成一致,兩地股市都有望因此而上漲。

瑞銀估計,包括第二輪效應在內,10%關稅稅率對亞洲股市(日本除外)的盈利影響僅為2.5%,而25%稅率實施時,對盈利的衝擊將擴大至4.8%。同時,又預期人民幣貶勢還會持續,短期目標在7.0關口,但若貿易爭端進一步升級,不排除加劇貶至1美元兌7.5元人民幣。

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