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2018年5月18日 中國財經

人行:貨幣政策將相對友好

人民銀行主管的《金融時報》發表文章稱,穩槓桿將成為下一階段貨幣政策在去槓桿方面的主要訴求。在此背景下,貨幣政策將較去年相對友好,真正實現穩健中性的政策取向。

文章指出,目前外部政治經濟形勢更加錯綜複雜,決策層更加關注貿易摩擦風險和國際金融市場波動性上升風險。

市場人士認為,人行提出要綜合考慮宏觀經濟運行變化,在經濟下行壓力增大的背景下,貨幣政策重心將向持續擴大內需方向適度傾斜,透過結構性去槓桿政策,維持宏觀槓桿率趨緩的局面。

展望未來的去槓桿進程,中國宏觀槓桿率有望進一步趨穩,並逐步實現結構性去槓桿。具體來看,中國經濟由高速增長階段,轉向高質量發展階段,必然要求提高債務資金的利用效率。國內商品和要素領域的貨幣化程度已較高,伴隨人口老齡化步伐加快,貨幣化進程也將趨於放緩,在槓桿率上會有所顯現。

同時,金融監管加強,金融市場不斷完善,對「影子銀行」導致槓桿率上升的狀況有所抑制;地方政府債務約束硬化,政府融資擔保行為規範等,都將有利於宏觀槓桿率企穩甚至下降。

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