《人民日報》刊登社科院研究員文章指出,雖然今年美國股市上升動能可能仍將持續,但存在着出現整體下調20%左右的可能性,又稱盛極必衰,規律使然,今年美股走勢具有很強的不確定性,呼籲投資者應警惕和防範風險。
社科院世界經濟與政治研究所研究員張明在文章指出,美股今年開局火爆。道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數與納斯特綜合指數分別突破2.5萬點、2700點與7000點,均創下歷史新高。上述三大指數去年分別上漲25%、19%與28%。而在過去9年內,上述三大指數分別上漲1.95倍、2.09倍與3.56倍。英國、日本及一些新興市場的股市表現也非常亮眼。
不過,文章強調,今年美國股市存在出現整體下調20%左右的可能性,主要由於目前美國股市的市盈率已經不低。舉例指,席勒周期性調整市盈率今年初已達33.38倍,僅次於2001年互聯網泡沫破裂前的最高水平,超過1929年股市泡沫破滅前的水平,說明美國股市的穩定性相對不足。
其次,美國經濟目前可能已處於本輪復甦的中晚期,未來增速進一步上升的機會率不高,這可能會影響企業利潤增速的進一步增長。此外,由於目前美國經濟增速已持續超過其潛在增速,正向產出缺口可能推動通脹率顯著上升,而一旦核心通脹率顯著上升,聯儲局就可能加快貨幣緊縮的節奏。流動性收緊與融資成本的上升,有可能加劇美國股市的調整。