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2016年12月1日 中國財經 香港財經

巴曙松:資本項目料成人幣流動性輸出主要載體

港交所(00388)首席中國經濟學家巴曙松在「香港經濟峰會2017」表示,人民幣國際化在短短數年已取得顯著的進展,「入籃」更是中國經濟融入世界貨幣金融體系的重要里程碑,意味着國際社會對中國金融市場開放,以及金融體系改革的高度肯定。

巴曙松指出,下一階段,人民幣國際化將呈現多方面值得關注的新趨勢。一是人民幣正從重要的國際貿易結算貨幣,向重要的國際投資及儲備貨幣轉變,資本項目成為人民幣流動性輸出的主要載體。

他指出,內地金融市場雙向開放有序推進,為資本項目對外輸送人民幣打開時間窗口,加速推進人民幣在海外的持續性沉澱及循環,將有利推動離岸人民幣資金池擴張。

二是全球經濟格局將再平衡,中國推動「一帶一路」的建設戰略,將重塑人民幣參與國際經濟合作的模式及角色,為人民幣國際化注入新動力。三是在美元持續走強、人民幣面臨階段性貶值壓力的市場環境下,人民幣國際化需要平衡金融市場的對外開放,與保持內地市場穩定之間的政策目標。

巴曙松表示,人民幣滙率目前正進入雙向波動時期,最終將走進自由浮動轉變過程,因此下階段人民幣國際化的發展趨勢,應在滙率形成機制改革、資本項目有序放開之間尋求均衡,增加市場靈活性及彈性。

此外,人民幣滙改後,在岸及離岸人民幣影響力此消彼長,離岸人民幣市場將更為波動,對在岸市場也形成一定溢出效應,離岸市場面臨進一步轉型。

對於香港就人民幣國際化帶來的新機遇,巴曙松認為,離岸市場的發展動力由主要依靠人民幣升值預期及境內外套利交易等,轉向發展金融產品的豐富及深化,提供更多與人民幣全球配置及跨境流動相適應的市場工具及管理手段。

此外,在內地經濟金融體系面臨轉型壓力時,香港可成為內地轉型與經濟金融結構調整的風險管理中心,而且在金融市場開放逐步提高之後,香港將不僅是一個活躍的投資目的地市場,也正在成為一個活躍的門戶市場。

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