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即巿股評 | 2021-10-20 08:00

【EJFQ信析】科指率先見谷底 港股苦盡望甘來

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華爾街股市在季度業績期明顯轉強,繼金融企業放榜後,輪到廣受注目的科網股登場,打頭陣的Netflix借助韓劇《魷魚遊戲》熱爆,股價早前已刷出新高;電動車龍頭Tesla緊隨其後,由於股價從今年低位回升約60%,要延續漲勢需要新的刺激因素。下星期將迎來蘋果、Amazon、Facebook、微軟、Google母公司Alphabet等「五巨頭」派發成績表,是主導三大指數能否步入另一輪破頂潮的關鍵。上周標普500指數收復50天線,但聯儲局收水在即,或會限制美牛表現。

恒生指數隨美股步伐於周一(18日)重越50天線,昨天漲377點,收報25787點,全日皆在該線之上運行,而14天RSI未屆超買水平,下一個阻力為100天線、過去一年成交量密集區頂,以及今年總跌幅反彈黃金比率38.2%的交滙,即約26700點位置,短期如果沒有重大利好消息,恐怕不易突破,惟相信大市仍可擺脫之前每況愈下的走勢。

港股本輪熊市跟2018年那趟十分類似,皆在年初觸及峰值,再橫行數月,之後拾級而下;巧合的是,當年由33484點挫至24540點,累瀉24%,與今年自31183點回落到23681點的跌幅相若,技術上恒指已具見底條件。

從基本面分析,港股今年谷底或已出現,因為觸發這次跌市的中概股似乎喘定。內地加強規管多個行業,成為推冧大市的元兇,從網絡平台反壟斷,到整頓教育板塊、網絡遊戲及娛樂事業,就連作為經濟支柱的房產業也不幸免,一概面對無法預測的政策風險。然而,近日監管壓力有紓緩跡象,教育及科企傳來鬆綁消息,可能是宏觀經濟有下行跡象,當局為免引發更多問題,暫且放寬一下。無論如何,不利因素大致得到反映。

恒生科技指數表現正好預示中資科企提前見底。附【圖】所見,科指今年2月觸頂後約一個月內率先「牛轉熊」(累挫20%),且與恒指同樣一浪低於一浪。不過,當恒指在10月初續尋2021年低位之際,科指沒有齊步跌穿8月谷底,並展開反彈,縱使未可憧憬升浪即至,卻代表科技板塊更早觸底,有望支持恒指終結輾轉向下走勢,在25000點以上構建新徘徊區,靜待催化劑出現。

換句話說,恒指10月初跌至23681點或是今年最低位。當然,見底不代表大升市重臨,後市不宜過分樂觀,原因有三:首先,本周兩日主板成交維持於1200億元左右,北水長假後始終不算積極,港股缺乏動力上衝。其次,內地經濟增長放緩,美國則滯脹叩門,勢影響投資情緒。第三,聯儲局最快11月「收水」,儘管在預期之中,惟金融市場反應難測,為環球股市添變數。因此,港股只是「苦盡」,何時「甘來」還須觀望。

信報投資研究部

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