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國際財經 | 2019-07-05 18:00

【環宇搜股】央行白鴿起義金價會飛天?

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過去一周市場驚喜連環發放,先有習特會突然放生華為,另一大驚喜是歐央行行長換人,出乎意外竟然由IMF總幹事拉加德接手德拉吉,即暗示歐央行將更鴿,歐洲多國債息應聲冧棚,德國十年債息跌到紀錄新低的負0.4厘,更比存款利率更低,口痕友料年底歐洲勢必再行QE,一旦所有歐債買清光,明年更會設ETF掃股市。

百威IPO乾抽港股成交

雖然歐美兩隻大鴿撐起,但今晚都有留意美國非農數據,市場估約有16萬個,一旦多個此數,全球股市就大鑊,因為月底美國聯儲局減息無望,不過挨向十萬個或以下走的話,聯儲局就有藉口劈息0.5厘,屆時美股就可舞照跳。

美股好唔代表港股好,皆因有隻巨無霸百威(01876)正在招股,不單扯高短期拆息外,連大市成交亦抽乾,接力仲有阿里巴巴或者短期在港第二上市,港股無新水推郁大市,短期或者唔上唔落,只會過別股份生猛。

粵海年年增派息

就例如周三講過的領展(00823),今日有開車跡象,因全球央行搞白鴿起義,掃冧全球債息,變相利好預期亦有三厘息率兼業務甚安全的領展起動,目標維持睇最少140蚊。至於之前提及的美股SEA及動物藥商Elanco,前者已再創新高,估計可飄到40美元,Elanco亦拾級而上,首站仍看37.61美元,之後就再進一步跟進。

另一隻穩步上揚現時值得吼的股份是粵海投資(00270),過去十年股本回報率(ROE)維持在12至17%,更重要是過去六年派息持續增長,幅度達10至21.7%,未來派息有望維持過往增逾一成傳統,加上供水比香港業務穩定,預期股息率有逾四厘,比十年美債現處1.94厘高一大截,吼回到十天線買入,中線睇17.5元。

央行無恥狂印撐起金價

筆者去年11月叫買金及山東黃金(01787),2月中開始突然轉軚唱淡金價,但骨子裏卻是「黃金大好友」,亦曾積極參與2003至2012黃金大牛市,過去數年亦將阿女利是錢變實金,全因環球央行無底線兼無恥狂印銀紙。

至於3月突轉軚睇淡金價,因為3至5月是傳統金價例跌季節,結果金價由2月下旬最高的1350美元,跌到5月底穿埋1300美元,不過放鴿效應帶挈,金價近期已突破1400美元。

從全球上市的黃金ETF持倉(圖一)睇到,資金有流向黃金趨勢,從今年5月低位迄今回升5.6%至7422萬盎司,不過仍比2013年初高峰期8250萬盎司相差一成。

牛熊分界睇1495美元

作為黃金大好友,上破1400美元關,無疑是相當興奮,但現水平中短線應要審慎,首先從金價周線圖睇(圖二),14天RSI達77.6超賣水平,其次金價未走出上落市,原因是金價真正阻力在1495美元。

當然長線筆者是睇好金價,第一是央行狂印救經濟,其次是ETF持倉增加,第三是特朗普本周計劃提名曾擔任經濟顧問的謝爾頓(Judy Shelton)填補聯儲局理事空缺,她不單主張白鴿局減息,更倡議美元應回到金本位,重新與黃金掛勾,都咪話唔得人驚。

長線來看,筆者相信金價最終會升到石油危機時道指黃金比率一對十樓下水平,簡單介紹何為道指金價比率(圖三),即每點道指等同幾多黃金,以道指周三晚收26966點及金價在1417美元附近計,現時道指金價比率為19水平,明顯比過往50年平均13.33偏高,即是金價偏平。

一旦回到極端情況下,即1979年滯脹時期,該比率最低曾見過3.47。比過參考,若果道指不變維持現有水平,金價即可狂飆到10653美元,當然這是超極端情況。

總括來講,金價未能升穿1495美元,金價牛市難重臨,現時應分三注落手,手上買一注,一旦升穿1495美元便補多一注,連歷史高位1920美元也升穿,就入埋最尾果注,中短線1350美元止蝕,長期持有止蝕住則在1100美元。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文,另每逢周二在《信報》撰寫「政觀其辯」。

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圖一:黃金ETF持倉(彭博圖片)

圖二:金價周線圖睇(彭博圖片)

圖三:50年道指金價比率(圖三)