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中國財經 | 2019-03-01 17:53

【環宇搜股】安防明星股留意啟明星辰

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美股連續三日,標普五百指數仍在2800關上磨來磨去,但金價回到1307美元,跌穿近期升軌,日圓更貶到111.9水平,睇來美股會再往上挾,暫時目標是去年10月的高位,即2816點。

今日喺MSCI宣布調高中國A股比重由5%大幅上調至20%的大日子,A股早段反應唔多大,上證更一度倒跌0.3%,低見2930,當全世界放鬆戒備後,午後原來先往上挾,上證及深成指全日分別揚1.8%和1.5%,滬深300更飆2.2%。

港股落後A股,皆因大戶散戶入市搶高所致,反而港股最近持續有北水流出,周二至周四就有合共94億元北水流走。查實恒指市盈率唔多貴,據EJFQ資料,上日恒指CAPE市盈率只有11.61倍,對比由1980至2018年平均15.7倍,明顯是超平,更遠低過現時標普500指數18倍。

不過,筆者認為港股追上美股市盈率甚艱難,主要原因係港股股本回報率(ROE)過去十幾年大幅下滑導致。從圖一睇到,恒指ROE在2004年股本回報率高達17%,經過金融海嘯、歐債危機、中美貿易戰等影響後,恒指股本回報率跌到只得12.4%。

相反,標指在金融海嘯前,股本回報率持續攀升,最高見過18%,同樣經過金融海嘯、歐債危機、中美貿易戰等影響,但標指的股本回報率只是稍微回落到16.3%,故此解釋到為何美股市盈率遠高過港股市盈率。

涪陵榨菜動力仍十足

A股個場咁旺,短炒就應續發掘下未大幅炒上的二線A股埋手,例如周三講過去年業績唔錯的涪陵榨菜(002507.SZ),本周只升9.4%,若A股下周慢火趨升,涪陵榨菜後市仍動力十足。

筆者一向鐘情內地安防監控A股,除海康威視(002415.SZ)呢隻外資愛股外,啟明星辰(002439.SZ)有望成新一代明星股,啟明星辰主要業務搞信息安全,當中信息安全運營業務就最吸眼球,所謂安全運營業務是指透過收集數據,向用戶(即包括政府)提供事件分析與審計、風險評估及預警、安全態勢分析等服務。

啟明星辰安全運營中心現時在成都、濟南及鄭州開始營運,未來仲會在昆明、天津、大連、武漢及西安等十多個城市設立更多安全運營中心,而啟明星辰唔算細,市值都有232億元人民幣,剛公布業績快報,去年純利有5.69億元(人民幣‧下同),按年升26%,核心純利升36%,加上內地《網絡安全法》在2018下半年正式實施,啟明星辰絶對食正。

啟明星辰今日微升0.2%,收25.85元,並沿十天線向上,目標睇30元人民幣,但作為明星股,其預測市盈率達32.7倍,所以跌穿50天線(23.05元)就要止蝕。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文,另每逢周二在《信報》撰寫「政觀其辯」。

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圖一:恒指與標普500指數ROE比較。(彭博圖片)