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中國財經 | 2019-01-21 16:26

內地經濟增速28年低 料上半年續尋底

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中國去年經濟增速創28年來最低水平。分析人士認為,內地經濟仍將持續下行走勢,今年上半年或仍在尋底,而穩增長政策將繼續發力。

國家統計局公布,2018年國內生產總值(GDP)按年增長6.6%,是28年來最低增速,符合市場預期,略高於中央目標全年GDP增長6.5%左右。末季GDP增6.4%,是2009年首季以來最低增速,亦符合市場預期。至於去年第一、二、三季的GDP按年增速分別為6.8%、6.7%和6.5%。

去年,全國規模以上工業增加值按年增長6.2%,社會消費品零售總額增9%,雙雙符合預期;全國固定資產投資增5.9%,略遜預期的升6%。

海通證券宏觀研究姜超團隊認為,2018年經濟寡淡收官,其中投資、消費增速均創下多年新低。往前看,社會融資、地產銷售兩大領先指標仍未見底,意味今年上半年經濟或仍在尋底,但從去槓桿向穩槓桿的轉變,意味貨幣和融資增速有望見底企穩。財政減稅有望繼續發力,提升居民消費和企業創新潛力,內需將有改善;隨着通脹的回落,將步入低利率時代,金融資產將取代實物資產成為配置首選。

西南證券認為,生產面放緩將繼續帶動經濟增速下行,預計今年首季GDP增速將回落至6.3%左右。從需求面來看,地產投資,出口和消費均有下行壓力,經濟仍將保持下行走勢,預計今年GDP將回落至6.2%左右。

華泰宏觀團隊李超認為,全球經濟復甦及相關外需仍有較大不確定性,國內工業生產持續弱勢、工業企業盈利增速下滑,經濟下行壓力仍然存在,預計今年全年經濟增速繼續下滑到6.3%左右。但國內政策持續強調擴大內需,基建投資有望按年反彈;如果經濟下行壓力持續加大,今年中有放鬆一線和部分二線城市地產剛需調控的可能性。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉亦認為,今年經濟還是有下行壓力,預計增速在6.3%。出口很明顯已走弱,今年加徵關稅的負面影響會突顯出來,加上全球經濟放緩,全年難以樂觀,可能會比去年明顯走低。以美元計價的出口按年增速全年可能在5%左右。

中美貿易方面,兩國談判雖然傳出正面消息,但目前仍未見有實質協議,亦據報暫時未能在關鍵的知識產權問題上取得進展。對此,社科院世界政治與經濟研究所研究員張明認為,12月進出口增速在明顯回落,今年貿易順差對經濟的貢獻恐怕還是負的。民間投資主要集中在出口行業,隨着貿易摩擦對出口的不利影響進一步突顯,民間投資增速在今年下滑亦是大概率事件。他預料,今年增長和通脹都會下滑,貨幣政策已經放鬆,進一步加快寬鬆的空間非常小。

另外,市場普遍預期,內地當局將加大刺激經濟力度。有分析認為降準會陸續有來,推動實體經濟,特別是基建投資增長。

星展銀行香港研究部高級副總裁梅少琼稱,降準的層面,對整個經濟環境有幫助,所以不能排除有些資金流向民企,可以帶動經濟發展。今年繼續降準的話,整個資金較充裕的話,尤其是地方政府,在籌劃融資會較方便,會帶動整個基建。

工銀國際亦估計人行全年將進行不低於250個基點的定向降準或全面降準,並且有望適時下調公開市場操作利率,以引導貨幣市場利率的穩定下行。

國家統計局局長寧吉喆今早表示,在錯綜複雜的國際國內環境下,去年經濟運行實現總體平穩,穩中有進,經濟社會發展的主要預期目標較好實現。

寧吉喆稱,中美貿易摩擦對中國經濟有影響,但影響可控。而今年中國經濟危中有機、穩中趨進,中國有能力保持經濟運行在合理區間。他又稱,全球經濟增長都在回落,中國對全球經濟增長的貢獻率是最大。至於月度乃至季度一些指標可能會發生波動,這也是正常,不必過於擔心,相信今年不會出現通縮,預計物價仍溫和增長。