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國際財經 | 2018-09-26 20:30

【環宇搜股】美光淡風吹過大 Nokia靠5G謀翻身

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北水中秋長假後復工,加上基金季尾整靚埋數,港股周一大跌454點後,今日反彈317點,但未能收復二萬八收工。

美滙偏弱造就近期港股強勢,今年贏到開巷的美國科網股仍在整固,但晶片股卻吹淡風,尤其儲存晶片。本欄一直睇好的美光(美國上市編號:MU)便首當其衝。

於美光業績公布前,各投行看到DRAM價跌,擔心手機需求玩完,已率先連環劈目標價,令股價由52美元上,迅速一度掟至40美元邊緣,但美光公布2018財年收入升49.5%至303.91億美元,每股盈利大升1.4倍至11.95美元,股價才回升至44美元附近。

美光業績交足功課

對於市場對美光的看法,筆者認為美光業績交足功課,短期卻難免受中美貿易戰影響,但作為全球第三大DRAM企業,自動駕駛及人工智能事在必行,加上市盈率跌至僅3.8倍,又有100億美元回購墊底(相當於現市值517.7億美元19.3%),現價睇已經十分吸引。

再者,市場有32位分析員中有23位叫買,9位則予持有,12個月目標價平均睇68.41美元,即現價有五成三升幅,明顯市場對美光吹淡風反應過大,所以若回到40美元附近(市盈率降至3.3倍),可考慮上車揸中線。

一雞死一雞鳴,美國晶片股正逆水行舟,但全球5G概念正迅速爬升,一個被遺望的品牌Nokia(美國上市編號:NOK),有望借5G成為出土「股」。

1865年於芬蘭成立Nokia,最初靠造紙揾食,80年代開拓手機業務,之後食正手機爆炸性增長,一度打殘Motorola,成為手機界一哥,2000年市值追貼麥當勞及可口可樂,挨近2500億美元,但教主喬布斯推IPHONE即風靡全球,Nokia轉身又唔夠快,霸主地位拱手相讓比蘋果,自此越做越霉。

勢要保住百年基業的Nokia,近年決心改革謀東山再起,首先踢走佗衰家的手機業務比微軟,同時高價沽出地圖業務HERE比德國三大車廠,套現資金就收購5G通訊及感應器技術為主的Alcatel-Lucent,寄望一注獨贏煲5G,勢要挽救祖宗基業。

按最新季度業績,Nokia第二季稅前盈利3.34億歐元,按年下跌41.8%,表面上業務仍頹,但按季睇就開始有起色,比上季增長39.7%,當中網絡設備稅前盈利6900萬元,按季大升64.3%。

Nokia獲T-Mobile 5G大訂單

隨著全球化5G商用落地,Nokia亦開始獲大額訂單,如贏得美國T-Mobile的5G約35億美元(273億港元)合約,同時與中移動簽10億歐元框架協議,建5G、雲計算和大數據服務。另外,自中興通訊(00763)事件後,親美國家對華為及中興供應的設備都怕怕,變相益咗Nokia及另一大設備供應商愛立信。

按最新估計,投行料Nokia今年每股盈利會縮三成三至0.22歐元,但大單陸續變現後,市場預計Nokia明年每股盈利可升42.3%到0.32歐羅,現價折合預測明年市盈率15倍,遠比對手愛立信26倍低,可現價買入,上望7.4美元,相當於廿倍預期明年市盈率。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。