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即巿股評 | 2017-09-26 07:00

【計量分析】大市退至關鍵水平

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周一文章指出大市會在27700至28200點之間進行轉倉,早市15分鐘出現急跌,跌穿27600點水平,在首天轉倉期,並未出現積極轉倉,成交卻高達1109億元,期指成交亦達24萬張,大市仍是進行季結盤路,先沽後買,結算價在27940點之上的機率是68%的觀點不變。

如前文提及,周線已經大幅收窄,震盪整固後仍是有望出現本年最後一波急升段,且出現本年高位的觀點不變。周線初步支持在27400點,向下是26800點,一旦跌穿27400點,筆者會把10月的倉位先行平倉,有待下次再發出買入訊號時操作。

延續筆者早前用20月線,價量時空配合分析大市,現時正偏離20月線近18%,8月成交不大,仍屬升市後消化整固。前文〈立體判市勿盲從〉跟大家討論了基準年首季的整固,現時從向心系統分析,2017年第四季至2018年首季亦會以大型區間市運行,未來一季會先定下區間市頂部,而2018年首季,3月下旬至4月上旬會營造區間市底部,整個2018年的高位、波幅,都有賴這個大型區間才可計算出來,同時2019年後的調整走勢及其運行模型,亦須仰賴未來數月這個區間市的走勢。

回看1987年4月,低位起步便展開升市最後一浪,最急波幅最大,最易賺取利潤的一段。從1987年4至6月的季度分析,大家可見月波幅增加,6月的高位已收復當年高位,成交亦出現對數增加。這不單是1987年獨有,1978年、1997年及2007年的第二季均出現這種特別的走勢。這對計量分析來說,是啟示未來一段時間將會出現的走勢形態、速度及決定操作手法。

大家從圖中可見,1987年、1997年、2007年出現這一波走勢後便是大市尋長期升浪頂部。操作方面,由於一、月波幅會漸增至極大值;二、屆時已是新高水平,估頂或計算目標價對操作者而言均無意義;三、何時完結整個升浪亦無定數,以1987年為例,便維持了5個月,而1997年只有4個月,2007年長達8個月。

參考多種計量分析的操作方法,比較適合一般散戶的,是當出現這個形態訊號後,以每月的收市水平,限注開立下月期權長倉,大家可參考2007年10月、1997年8月及1987年10月回落的速度是非常快,而且波幅極大,用期指操作絕不理想,一旦月波幅多於8%,數據上亦反映當時並不適合用期權短倉操作。可說月波幅是可以用來判斷當時市場情況適合採用哪一種操作策略。採用限注期權長倉,由於上升時波幅很大,回報可達數倍,反之一旦逆轉,都只輸本金,善用操作方法去避免估計市場走勢,既可避免一次清倉,也可避免因畏高而失去了十年一次的大升浪。

本年雖升實藏憂

本年由年初開始起步反覆至今,雖未見明顯調整,不過每升一段都會有一個波幅在一千點內的整固區,可說是穩中有序。不過2月、4月、6月以至現時9月的月波幅都偏低,並未完全具備明年踏入大型單邊市的條件!以9月而論,亦未滿足月波幅的計算值。

樂觀而言,是大市有機會出現一個更長更穩的長線升浪;但另一方面,大市難以擺脫區間市走勢的機率同樣存在,未來走勢如何,仍需看市場女神如何啟示了。

作者筆名「軒熙爸」,全職炒家,研究技術分析多年惟仍未能滿足,最終明白效率市場的道理,如何用量化數據去處理隨機市場中不可預測,卻可以操作的特性。作者在臉書《日子的痕跡》專頁,把過去18個月的交易紀錄公開供參考。【計量分析】將會逢周二及周四開市前向「港股360」讀者分享市場看法。