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2021年1月30日

【信報月刊】資金泛濫、美元貶值 買股好過買樓

面對通脹的威脅,自然是將手裏的現金兌換成資產,股票依然是較好的選擇。股票是金融資產,市場流動性最高,買賣方便,且交易成本低,回報率理想。--恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍

本文跟讀者見面時,拜登已經入主白宮。他的首100天工作目標,應該是控制疫情及刺激經濟增長。因此,聯儲局的貨幣政策不會改變,財政措施也會加碼,這些泛濫的資金仍然會追逐金融資產,尤以股市為主,而這個金錢遊戲在今年內將繼續下去。

大部分香港的投資者擁有最多的資產配置或會是房地產和股票,而且都是以港元計價,又因港元與美元掛鈎,持有港元其實是變相持有美元。美滙指數去年由102的高位下跌至90,跌幅達11%。美元貶值,表示持有美元的購買力減少,拿現金的機會成本增加。因為全球大多數商品都是以美元計價,而美元下跌會使商品價格上升,近期的石油、以至一眾金屬及原材料價格表現則可為證。美元貶值的另一個同義詞便是通貨膨脹。

面對通脹的威脅,自然是將手裏的現金兌換成資產,股票依然是較好的選擇。股票是金融資產,市場流動性最高,買賣方便,且交易成本低,回報率理想。去年恒生指數大幅落後於美股及A股,2020年恒生指數的回報是負1.47%,但炒股不炒市,恒生指數成份股中頭三位表現最好的分別是藥明生物(02269),升212%;小米(01810),升208%;及美團(03690),升189%。其他如港交所(00388)、吉利汽車(00175),升幅也有60%以上;而一直受大家追捧的騰訊,則有升幅41%。所以不一定是科技股才有高回報,簡單地玩手機、吃藥及叫外賣便能達到理想,而且完全吻合疫情的生活狀態。

無論投資商舖、寫字樓、住宅的租金回報平均在2%至3%之間,只是較存款利息高一點,但房地產市場的流動性相比金融產品為低,交易成本包括差餉、稅項及佣金等,絕對不是小數目。在回報和風險衡量下,投資股票、債券、基金似乎更靈活,潛在回報更高。未來在疫情過後,內地及海外投資者對香港房地產的興趣是否改變,是一個問號。香港市民尤其是中產階層的購買力也會隨着經濟情況而有所下降,還有打算賣樓移民的潛在賣家,也是有意置業和投資樓市人士的重要考慮。

原文請閱2月份《信報財經月刊》

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