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2020年11月30日

【信報月刊】港股新舊經濟交接 牛市重臨

個人用以分析恒指及個別股份的系統為「均值回歸」,中心思想圍繞「平買貴賣」,有守則可依。過去一段時日,本欄以「均值回歸」理論分析大市,前時的預測今天得到印證。--前《信報》「走勢縱橫」專欄作者周全浩(筆名:張公道)

觀乎最近的大市,「均值回歸」理論發揮得淋漓盡致。強勢的科技股經一輪大升後進入調整期,由於前時價格在上方遠遠拋離各條移平線,現正由上向下「均值回歸」,很多股份近日跌回50及100天線的水平,現價企於250和500天線之上。如阿里巴巴(9988),由2020年10月的最高價309元大跌至近日的257元,現價與100天線(262.01元)相若。

舊經濟股遠未見頂

弱勢的舊經濟股則相反,前時的底價跌穿所有移平線,現正由下向上「均值回歸」,目下不少股份已升破50及100天線,正朝着250及500天線進發,這兩條線暫為阻力位,如銀行、資源、航空及地產股皆如此。上述證明本欄前時所指,「科技股有待調整,舊經濟股行將復甦」的預測正確。低吸舊經濟股的建議,至今仍然適用;考慮到最近兩周此等股份上升過速,短期或將向下整固,但遠未見頂,持有者若持貨不重,可放心揸下去,無貨在手者可考慮趁低吸入。

到本文交稿之日,港股的新舊經濟股皆已由谷底大幅攀升,足證大市已轉勢向上。3月的21139點為前一個熊市的終點,新的牛市已誕生。今番港股之運行與過去歷次熊去牛來一樣,先是在低位大幅上落6至9個月,打穩基礎,然後攀升。最後大市呈現升市的標準模式,絕大多數分析者此時才如夢初醒,驚覺牛仔已誕生。

大市一浪高於一浪

由於科技股在整固,舊經濟股則抬頭,板塊輪動對指數的影響互相抵消,使恒指的升跌比較克制,暫不會大升或大跌,相信未來一段時日,大市仍會以大型上落市的形式運行,然而卻是一浪高於一浪的牛市模式。

原文請閱12月份《信報財經月刊》

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