作投資切忌失卻常識，誤信詭辯。疫情一退卻，經濟重開，航空業便復甦，這個世界能夠無飛機而運轉？同理，未來二三十年石油仍將為最重要的能源，國際油價能長期企於目下這個價格，一個全行業虧蝕的價格？----前《信報》「走勢縱橫」專欄作者周全浩（筆名：張公道）
以均值回歸理論看，恒指處於21139點時，已經跌回17年移平線的水平（21228點），非常低殘，P/E極低，甚具吸引力。以平常心看，除非香港陸沉，股市還能再跌多少呢？跌至17年移平線，意指自2003年1月入貨的股民，平均而言已經無錢賺，試想還有多少人願意沽貨？亦即股價十分低殘，長線投資者可開始分段吸入。即使以5月18日的收市指數23934計算，仍然處於十年移動平均線之下（23976點），反映當日買貨平於過去十年的均價，應不會吃大虧。
應留意的是，如果世界各國解封後，疫情受控，不再爆發廣泛的新二波疫情，則各國經濟可以迅速復甦。事緣各國政府都欲重振經濟，以解民困，亦拯救政客們，人民水深火熱，無法維持生計，政局怎會安穩？分析者切勿忽視此點，否則可能被殺個措手不及。
現實點看，近月的困境所引來的後遺症也不可能於短時間內完全清理，因而未來數月股市於底部區域上落，完成整個底部才轉勢向上，亦屬合理。畢非德沽清航空股，是否代表該類股份已無前景？同樣道理，在油價跌返1970年代的水平時，不少人唱淡石油股，誤以為石油已經無前途，世間不再需要石油，可再生能源將滿足能源需求。從「均值回歸」平買貴賣的理論看，此刻正是吸入航空及石油股的最佳時機！為求穩健，可先吸入一半，到有跡象真正轉勢向上之時，再吸入一半。
對整體大市的看法也是一樣，近日基本上無專家建議股民趁低入貨，倒是有些人看恒指會跌落18000點，以至16000點，才完成跌市。據筆者四十多年的投資經驗，可以負責任地告訴各位，如果將來不幸恒指真跌落18000點，此等專家一定會看15000點，亦即不宜入市。輕信此等言論，閣下一定買不到便宜貨。
到跌市真已見底，恒指上升之時，散戶便不甘心「高」追，因為見過更平價，結果錯失黃金機會，閣下可捫心自問，有無此種慘痛經驗？
總括而言，利用「均值回歸」平買貴賣原則，股民現時可動用部分資金，入市撿平宜貨，要躬身力行才有所得。（個人網站：www.facebook.com/larrychchow/www.stocks-energy.com）
原文請閱6月份《信報財經月刊》
