決定長遠宏觀經濟發展的最重要因素就是人口的數量和結構。當社會呈現人口增長放緩和老齡化的趨勢，經濟增長速度也必將降低。日本和香港是現在的最佳例子，內地未來經濟增長下滑的趨勢亦將日益嚴重。美國的人口結構較好，主要受惠於特朗普最痛恨的移民，但人口老齡化的問題仍存在，所以亦逃不過經濟放緩的現實。--中環資產投資行政總裁譚新強
有些人寄望於把大量資本（capital）投進機器人和自動化系統等技術，從而替代勞工（labour）。但奈何到現在為止，效果殊不明顯，無論在美國、日本和中國，衡量資本跟勞工結合效率的Total Factors Productivity（TFP），一點起色都沒有，美國和日本的TFP過去幾年一直維持在1%的水平，中國更有下跌的趨勢。經濟學家都找不出答案（找到應可得諾貝爾經濟學獎）。
這可能跟機器人、AI等技術還未成熟有關。但筆者更懷疑能源革命，包括石岩油、再生能源和電動車等技術，已開始打破石油的能源瓶頸，多種貨物和服務都將出現供應過剩的問題。需求方更弱，面臨多重打擊。人口趨勢已是一個減低需求的主因，再加上共享經濟、VR、AI等發展，資源運用的效率肯定提升，所以總需求必將下跌。
資源總需求下跌
中國權威人士預言低增長、低通脹的「L形」經濟將是中國的新常態。在日本、美國、歐洲，何嘗不是呢？公共政策的目標很可能應從盲目追求每年、每季度，單一維度的GDP增長（GDP的定義也極度過時，需要修訂），變為一些多維度的可持續發展指標。
最後，從進化論來說，長壽又到底是好事還是壞事呢？從最新的一些生態研究的電腦模擬結果來看，在某一個環境下，可能每種生物（species）有一個optimal lifespan（最理想壽命長度）。太短可能對繁殖不利，長一點的話，繁殖的機會多一些，有助數目增長。但如果過長，老的佔比太高時，就將crowd out年輕的（怪不得年輕人買不到樓，苦笑）。當然如真的達到永生，就根本不需要下一代。
但研究亦指出，如生態環境變化變得較快（全球暖化？），那麼長壽將不利於用mutation（基因突變）來推動adaptive evolution（適應進化），數代後就在適者生存這競賽中輸給較短命的對手。現代人類在地球上的歷史大概只有20萬年，對比恐龍（很多品種）橫行地球近兩億年，微不足道。人雖是萬物之靈，未來更可能擁有神一般的改造生命的能力，但會不會聰明反被聰明累，反而快速滅亡呢？
節錄自11月號《信報財經月刊》
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