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2015年3月31日

【信報月刊】曹仁超:資產升值今年次季或見頂

2015年香港月入4萬元的家庭(如有兩子女)接近不用付入息稅,代表2015年香港月入4萬元家庭已不再是「中產」。1997年至今先有亞洲金融風暴、然後是2000年科網股泡沫爆破、2003年沙士事件、2007/2008年金融海嘯,任何一個風暴如果逃不過,可令中產階級變成「中下」收入家庭。2015年香港社會經濟結構已進入10%富有、10%中上階級、50%中產及30%中下至貧窮家庭。在可見將來,擁有自住物業愈來愈不容易,代表香港漸由1997年前的菱形(中產階級佔大多數)走向M型社會。

這點可由大家樂(341)股價由1998年至2015年大幅上升可證明,過去17年大家樂股價由1.28元升至2014年30.4元,代表1997年回歸後愈來愈多港人以大家樂為解決午餐的地點,反之過去中產喜歡的食肆數目卻大幅減少。中產階級的文化自1997年起進入回落期,上述大趨勢只會進一步惡化,未來改變方向不易。香港年青一代希望成為中產愈來愈不容易,上述是香港社會怨氣日深最大理由。

投資不得不看的盛衰周期

1997年7月後欲成為中產階級,必需學曉分析行業盛衰周期所帶來的機會,即成為一位出色的揀股者(stock picker)及好好掌握經濟循環周期。簡單點說,「趨勢」是你最好的朋友。當趨勢形成後才加入,一旦趨勢結束便退出,而不是價值投資者(長揸不放),亦非短線炒家。

個人年紀漸大,加上近年健康欠佳,能夠寫文章的日子漸少,希望《信報》各讀者們自求多福。請記住不要抄底(沒有人事先知道任何股份最低價在哪裏),亦不要估頂(站在高處未算高,一山還有一山高),嚴守「止蝕」。

往後日子欲透過投資股票或房地產令自己財富迅速增值,恐怕愈來愈難。理由是1967年至1997年投資黃金30年已結束,隨之而來是1997年至2007年中興期,自2007年10月本港經濟進入衰落期(還幸有中國因素,令這個冬天不太冷。隨着2014年11月QE結束,由2009年3月開始最後一次資產升值期,極有可能2015年第二季見頂,可惜偏偏在這時最多人買細價樓(重複1997年錯誤),只有嘆句無可奈何。

《信報首席顧問》曹仁超
節錄四月份《信報財經月刊》
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