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2019年10月4日 郝承林

投資者決定市場形態

有沒有想過,三聚氰胺事件為何發生?人們多怪責不法商人。但事件發生前,中國原有許多不添加三聚氰胺的奶商。只是消費者都挑便宜的,不考慮質素。結果好的奶商做不下去,全都退出市場,市場便剩下只有會添加三聚氰胺的奶商了。

曾幾何時,價值投資在香港可行,好股票長揸10年,自會自顧自地不斷創新高。但不知何時開始,市場不斷出現這種哪種問題。國企要為國家服務,市場上的選擇少了一大半。好民企變大了,也會引來監管。簡單的停止手機遊戲審批,股王也馬上人仰馬翻。

此外,同樣重要的,是近年上市新股質素良莠不齊。一是存心「啤殼」上市的,股價上升時固然讓股民心如鹿撞,下跌時也可跌得讓人心驚膽跳,但結局最後通常都是令人心灰意冷。這是一類。

另一類則是公司實力根本就不夠。上市後業績馬上走樣,3個月便出盈警,股價跳水。如一家被拒絕A股上市的科網企業,竟然能以同股不同權身份來港上市,一年內股價跌了一半。假如市場裏都是這種角色,投資者還有什麼機會賺錢(投機者還有些機會)?現在港股中的好股票,真的少如鳳毛麟角。

市場愈缺好股 成交愈低

近年港股中能不斷創新高的,大概只有房託和公用股份(雖然近日也跌了一些)。如果中國經濟每年增長6%以上,香港也有兩三個巴仙的增長,但只有公用股撐起大市,真係諗下都覺得悲傷。

質素參差股份和莊家股成為市場焦點,這不是跟在牛奶中添加三聚氰胺異曲同工嗎?表面上看似沒問題,股市仍每天運作。但投資者不是儍的,市場上欠缺好股票,代價便是成交額愈來愈低。

內地樓市為何特別火熱?因為投資者都覺得股市是騙局,被割過太多次韭菜,寧願把錢都投在房地產。直到近年「滬港通」開通,國際資金買白馬股,內地投資者才真箇見識什麼是價值投資。

(節錄)

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標籤: #政經分析#

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