股市於9月迎來開門紅，上周港股升3.8%，A股上漲4%，美國納指揚1.8%。上周五收市後，還傳來人民銀行下調存款準備金消息，釋放近萬億元人民幣資金，搶在歐盟和美國前寬鬆。
央行「放水」對投資市場有非常積極的作用。美國聯儲局主導全球央行政策，此輪寬鬆的力度又會有多大？
聯儲局主席鮑威爾上周五在瑞士論壇演說，指美國經濟仍不俗，聯儲局並不預期出現衰退，但即使形勢有變，聯儲局也會按經濟形勢採取適當行動。演說發表後不久，美國長短債息差（2年和10年期）便重回正數。
上月美國長短債息差倒掛，論者便似世界末日一般，說衰退即將到來，但息差倒掛不會只是愈跌愈深，也可以重回正數，因為人是有解決問題能力的。衰退最終都會到來，因為經濟總有周期，但很可能還有一段時間才到來，過早看淡，只會錯過升勢最亮麗的一段。
觀察領頭羊洞悉政策轉變
如何觀察聯儲局的政策方向和力度呢？宜觀察聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德（James Bullard）的說話。曾有不少外媒評論，他是儲局政策方向轉變的領頭羊，不少次聯儲局由鷹轉鴿，都是由他開始轉向。例如2010年時任主席貝南奇決心推出QE2，他是強力推手。媒體亦發現，其發言對債市行情影響，在諸理事中排名第一。
布拉德近日說：「聯儲局應在本月會議上減息半厘，以預防貿易戰的影響，目前美國利率還是太高！」
現在市場仍預期聯儲局9月18日會減息四分一厘，但即使今次沒有下調利率，只要布拉德繼續主導討論，今年餘下會議大概還是會繼續減息，聯儲局還是會偏鴿。
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