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2019年8月14日 郝承林

內憂外患 分散風險

人民幣兌美元跌破7算,美國說中國操控滙率,實在是沒來由之至。人民幣參考一籃子貨幣定價,其中最主要的就是美元。過去5年,英鎊、澳元、歐羅兌美元分別下跌兩成至四成。假若人民幣滙率完全不動,豈不是被迫跟着美元升值?內地可以通過人民幣(和全球大部分國家)貶值來應對經濟下行和貿易戰,可是香港卻沒有那麼幸運。全球主要貨幣貶值,將在未來幾年對香港經濟有深遠影響。

美元緣何獨強?還不是因為全球主要經濟體,只有美國獨好,加息、量化收緊(QT)和資金流入,美元和美股都升,全球獨強。即使考慮到現在聯儲局減息和結束QT,但其他主要經濟體太過孱弱,美元獨強可能還會持續一段時間。美元強對美股可能是中性(因海外收入變相減少了),但對港股呢?

美元獨強 打擊旅遊零售

示威遊行對本地零售只有短暫影響,更深遠的影響來自貿易戰和港元太強。聯繫滙率制度下,港元隨美元轉強,內地、歐洲、澳洲、日本旅客來港旅遊購物成本高了,旅遊業自然受影響。零售轉弱一段時間後,銀行、租金最後到地產,大概都很難獨善其身。

若說一年內人民幣兌港元將回歸一算,從前可能很難想像,但現在還有什麼不可能。

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標籤: #政經分析#

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