熱門:

2019年7月27日 姚穎謙

Nucor逆巿擴產鋼業奇葩

面對香港如此低氣壓,筆者想重提欄目「上善若水」的意義:水善利萬物而不爭,處眾人之所惡,故幾於道;以柔制剛,以無形為有形。

美國可以在兩年前選出特朗普,英國也可以在兩天前推舉「英版特朗普」Boris Johnson,世事變化無常,但不變是香港人的真誠。香港人聰明、勤勉又正直得可愛,卻因性急而易感氣餒,但是,你們不愛香港的話,人心還會悲哀嗎?羅馬非一日建成,只要我們都能堅守崗位,擇善固執,莫以善小而不為,這就是對香港最大的貢獻。

大選拉攏目標

資訊、言論、宗教自由,穩健司法制度,一流國際視野,來自網絡的第四權,始終令香港享有獨特地位。真正愛香港的人,不要氣餒、不要嘆息,因為只要生命力來自香港人,只要香港還人在,香港未來一定會變得更好。香港加油!世界正在為妳鼓掌!上善若水!

本周繼續「鋼王」Nucor的分析。上次提及相對整合型製鋼廠(integrated mills),Nucor作為小型煉鋼廠(mini mills)王者的成本結構優勢明顯。

有危就有機,行業的整合和同業生產噸數減少令成本領袖者有機可乘,得到營收和利潤的增長。全行處於低迷,強如整合型鋼廠、全美第二大的U.S. Steel也因供應過量而在6月宣布停擺,7月鋼產量更急降20萬噸,至22.5萬噸。那邊廂,Nucor卻一直擴產,成本優勢明顯,可想而知。

此外,政治上的考慮令Nucor可被看高一線。美國總統大選在明年舉行,拉攏僱員眾多的企業有穩定票源的作為,鋼鐵業內大量藍領階級,更是傳統上的共和黨票倉。5月2日,特朗普便在Twitter特別提上現時實施的鋼鐵關稅有助刺激賓夕法尼亞州的經濟,使匹茲堡重操故業再度成為鋼鐵之都。鋼鐵業勢力龐大又得共和黨追捧,民主黨也忌諱三分,令大型鋼鐵公司在選戰前形勢偏好。

鋼鐵公司倘若能令僱員得到實益,它們對候選人的「忠誠」大有可能獲得豐厚的酬庸,前提是該等鋼鐵商需要有財政實力、融資能力,從這角度去看,Nucor應最有能力討好僱員。本年毛利率預計為16.5%,相比同業U.S. Steel的9.3%好得多,但巿場推廣一般和行政支出佔營收(SGA/revenue)僅3.6%,與後者的2.2%相差不遠,因此,Nucor大有能力增加員工福利(直接成本中也包括了製鋼工人的薪資)以討好僱員,候任政府由此得到支持,在新政府上場後推出對Nucor有利的政策;鋼廠數量的增長進而強化Nucor的技術和成本優勢,形成良好的利潤增長循環。

(節錄)

全文

標籤: #政經分析#

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。