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2019年4月5日 郝承林

科網泡沫回歸言之尚早

近年不少高級餐館流行fusion意境菜,川椒雞意粉、牛肉薄餅上來幾片木魚碎,東南西北中,這到底是fusion還是confusion?飲食業有fusion,投資行業一樣有。不是說什麼都有一點的綜合企業,而是說在各行各業行IT事的科網企業。

說科網泡沫即將回歸,最常遇到的問題是在全球十大企業中,已經有8家是互聯網企業。既然科網已經君臨天下,未來的上升空間到底還有幾多?

但這題目投資者會問,科網巨頭的管理層一樣會問,故早已努力轉型,尋找下一個增長點。科網和其他行業的一大不同,在於它不單是一個行業,也是一種技術,不斷的技術革命,讓它能填平其他行業的護城河,進軍其他行業。

例如以往全球十大市值企業,多是金融股和能源股。他們要向外發展,一是縱橫延伸,如吞併上下游,又或進入第二個國家市場。要不便是硬要跨行業,如銀行收購地產。惟後者隔行如隔山,失敗機會大;前者同樣不容易,即使成功,一樣有邊界規模。

既是行業也是技術

不過,你現在會如何界定科網的邊界呢?如網購,這到底是科技公司,還是零售公司(或是物流公司)?又如第三方支付,這到底是金融領域,還是科技?網上旅行社(OTA)到底屬互聯網,還是旅遊業?它們只是用科網技術,在不同領域取得市場份額。由此觀之,你又怎能說科網已經太大?

全球十大企業有8家是金融股,你可以說已經太大,因為總不成銀行去收購地產或電訊。假如未來有科網企業進軍汽車行業,開發無人車和電動車,你又能說這家網企已經太大了嗎?

可視作經營工具

科網的本質其實是「反」尋租(Rent Seeking), 世界有效率不夠高的地方,便是它的獲利機會。如過往世界資訊流通不方便,價格不透明,消費者往往多付了錢。網購的根本,不只是慳了租金,而是輕易的找出差價。

(節錄)

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標籤: #政經分析#

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