熱門:

2018年7月17日 譚新強

特朗普濫用美國高昂特權

世界盃和溫布頓都圓滿結束,兩場決賽都有點反高潮,熱門並未有倒灶,雞蛋並未戰勝高牆(雖然克羅地亞隊的平均身高是1.855米,高過法國隊的1.833米,Kevin Anderson更是2.03米的巨人,遠高過1.88米的祖高域)!唯一的冷門勝利是溫布頓女子決賽,姬芭(Angelique Kerber)戰勝莎蓮娜威廉絲(Serena Williams),但其實姬芭的種籽排位遠比產女復出沒多久的莎蓮娜威廉絲高。

回歸到現實世界,我正在觀察幾個重要的政治和經濟對流(cross currents)變化。先說正面的,美國第二季業績期已開始,預期平均盈利增長仍將是超厲害的20%以上。上周納斯特更已率先連續數天破頂,升至歷史新高。

軟件股今年料勝硬件股

上周五摩根大通等銀行公布業績,沒有太多亮點,銀行股微跌了一點。今年銀行股的弱勢是個全球現象,主因仍是美元利率曲線太過扁平,10年期債息已差不多確認見頂,很難再升穿3厘,兩年和10年期債的息差只有0.25%。美國通脹仍然溫和,且近日有奇怪傳聞,聯儲局或將比預期早停止「量化緊縮」(QT)(明年中)。奇怪的原因是提早停止QT或將令到利率曲線變得更扁平。

聯儲局前主席耶倫訂下QT計劃時,只有一個啟動時間表,每季縮表多少億,但故意沒有訂下停止的時間表,亦沒有說明資產規模要否縮回至金融海嘯前的約8000億美元,還是一個較高的數字,這個困難決定就留給下一任吧。現任聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)似乎無懼利率曲線太過扁平或甚至倒掛,估計今年仍將繼續加息兩次。最重要一點是看到9月時,口風會否改變。

第二季業績好已是意料中事,但有人擔心不少企業將於下半年展望中提及對美國挑起跟中國、歐洲、北美國家的多邊貿易戰,警告對做生意環境的影響。大摩的美國策略師更在兩周前大膽下調科技板塊至跑輸大市,改為看好所謂防守板塊如公用股和REITs。

事實上,時代和文化已有所轉變,對很多投資者來說,尤其年輕的交易員和基金經理,大科技(Big Tech)股如FANG就已是防守性避難所。它們既有增長,更可說受到中美貿易戰的影響最小,這4家公司本來就只有極少業務在中國,亞馬遜(Amazon)電商業務沒有被禁(AWS有禁),但並不重要。蘋果是另一回事,所以我今天用的是FANG而非FAANG。

(節錄)

全文

標籤: #政經分析#

  • 熱門文章

    回上

    信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

    股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

    本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

    You are currently at: www.hkej.com
    Skip This Ads