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國情國事 | 2019-05-16 10:00

穆真: 數據愈欠理想 A股愈發炒上

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在隔晚美股回穩帶動下,A股昨天全線大幅反彈近2%至2.4%;甚至連續6個交易日淨流出的北向資金,亦於昨午回馬槍式重新撈底,錄得淨流入12.95億元。但以為這是受惠4月內地的經濟數據亮麗,甚至美國總統特朗普又輕描淡寫,指與華貿易戰只是「小爭吵」,那就大錯特錯。

事實上,統計局昨天公布的4月經濟數據,遠低於市場預期。包括4月零售總額按年增速7.2%、創2003年5月的16年來最低;4月工業增加值按年增5.4%,按月亦回落逾3個百分點。另一個拉動經濟增長的引擎——1至4月固投按年亦僅增6.1%,較前值回落0.2個百分點。

反而4月19日政治局會議上,重提「房住不炒」,暗示又擬想對樓市過熱開刀調控後,房地產投資增速卻能連續3個月攀升;而且1至4月商品房銷售額增長8.1%,增速提高2.5個百分點,其中住宅銷售額更有10.6%的雙位數增長。

雖然單月的數據常有波動,未能如實全部反映經濟實況,但似乎目前的經濟發展形態,仍難捨磚頭經濟。

正如海通證券姜超評論指出,需求端的「三駕馬車」同步下滑,尤其是製造業投資、民間投資增速仍在放緩,意味終端需求仍在築底。但為何如斯偏弱的5月開局,竟亦可刺激中港兩地股市齊漲?相信或與內地目前慣行的相反理論有關,即數據愈欠理想、A股愈是發力炒上。

背後邏輯在於各方均預期,經濟在第一季見底回穩後,4月竟再度滑落,因而市場普遍預計央行最快6月將會降準(存款準備金率),甚至會有更多減稅降費及刺激消費舉措接續推出。

說時遲那時快,央行已通告要積極引導定向降準釋放資金投向貧困地區;加強互聯網、大數據、雲計算等訊息技術運用,鼓勵發放貸款。

與此同時,發改委昨天發布降低一般工商業電價通知,並提出重大水利工程建設基金徵收標準降低50%形成的降價空間(市場化交易電量除外),全部用於降低一般工商業電價,於7月1日正式實施。

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