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政經縱橫 | 2018-12-21 10:00

穆真: 央媽「出錢出力」 中美利率背馳

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美國聯儲局一如預期加息四分一厘,而內地雖及早防備,提前創設TMLF(定向中期借貸便利)變相減息應對,但比滬指更具代表性的上證50指數,昨天一度跌逾2%,並插穿今年4月時2331點低位,創一年半以來新低。

傳統智慧是每當加息時均利好內銀股的效應,這次卻失靈?這或許與央行以TMLF曲線減息來寬鬆銀根有關;結果招商銀行與建行等權重藍籌股仍大跌3.2%及2.1%。

幸好午盤後國務院金融穩定發展委員會辦公室(簡稱「金穩會」)由央行副行長劉國強召集券商、保險機構、信託及基金公司負責人等,開辦資本市場改革與發展座談會,喊話指「當前資本市場風險得到充分釋放,已經具備長期投資價值」。與會代表則希望「金穩會」減少對交易行政干預。雖然有關會議只屬「表態式」居多,但看得出自上周政治局會議提出「六穩」以來,包括周二(18日)國家主席習近平在紀念改革開放40周年大會上的講話,同樣「穩」字當頭,因而令各方有「托底」預期,令A股跌幅收窄,其中深證成指與創業板更藉5G及科創概念造好而逆市上升。

但發揮最大「維穩」效應的,非央行莫屬?因為過去兩日來央行身體力行、「出錢出力(喊話)」;除創設TMLF外,本周更已累積實現流動性淨投放5500億元之多,在穩定市場方面,多少亦起了點「維穩」效應。

但從A股市場成交量看,本周連續4個交易日均大幅萎縮,相信與市場仍觀望中央經濟工作會議有關?在昨晚7時央視的新聞聯播中,仍未見有關總理李克強的公開活動報道,因為他慣常會於每星期的周三舉行國務院常務會議,但至周四仍不見蹤影,更可旁證中央經濟工作會議相信正在召開當中。甚至最快在今天閉幕並披露具體明年的刺激經濟政策?

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