在慶祝羊年之際，2015年亦已過了兩個月，正如筆者年初指出2015年將繼續是一個股票年，事實上無論是歐美等成熟市場，以致是中印等新興市場均有不俗表現。當然筆者亦估不到各地央行如此「心急」，在1月份已開展新一輪的寬鬆計劃，而近日內地官方亦急起直追，繼2月降準後，在3月1日開始亦再次減息0.25%，雖然官方強調內地不是推行寬鬆政策，只是因應通脹情況調整實質利率，但至少較前寬鬆的趨勢亦利好股市，不過卻為人民幣帶來難題。
3月決戰前夕
踏入3月份內地發展值得大家注意，本周兩會舉行成為政治上的大事，但過往兩會期間少有重大政策出台，故市場或許會繼續整固，觀望兩會後會否有新政策推出。另一方面，3月份亦是中港業績踏入高峰期，內地經濟去年下半年有所改善，股市亦出現急升，料將利好部分企業的盈利表現，是否如此，未來一個月將有答案，但可以肯定的是在業績前市況或呈膠著，畢竟中港股市目前處於高位，或需要一個催化劑帶動市況突破。
投資氣氛有改善
中港走勢固然值得注視，但亦不能忽視外圍的走勢。希臘救助方案被延長4個月，雖然不代表問題已解決，但至少不致成為短線的風險。另一方面，雖然不少聯儲局委員的言論均談及加息，但聯儲局主席耶倫在出席國會聽證會時重申不急於加息，故料美國上半年很大可能保持利率不變，造就一個利好的投資環境。實際上，美國、英國及德國的股市亦因而在近期先後創出新高，連之前急挫的高息債券亦出現反彈。隨著歐洲央行於3月份開展史無前例的買債計劃，料投資市場將可受惠於資金充裕而進一步挑戰高位。
尋找入市時機
雖然筆者看好股市未來數月的表現，但投資者亦要小心選擇，因為2015年投資市場其中一個特色是波動大。因應今年首兩個月投資市場已出現一輪急升，故有貨在手的投資者或可以較為揀擇，等候回吐才入市，以歐洲股市為例，摩根士丹利歐洲指數在現水平再升1%至2%將面對重大阻力，若能突破將是利好訊號，但卻有可能是先回吐才再展升勢。同樣地，恒生指數亦未突破去年9月的高位25362點，而滬指亦受制於今年1月的高位，現水平入市或要有「坐貨」的準備，投資者或許可兩手準備，一方面等候回吐入市，另一方面亦準備好在突破時追入。
此外，亦可考慮利用衍生工具，以較少資金入市降低風險。正如筆者多次重申，2015年很長時間仍會是低息環境，利好股市及收益資產的表現。
梁振輝
