經濟合作發展組織(OECD)周二發表半年度經濟展望報告指出，美國和英國經濟將會強於歐羅區和日本等地區；而在新興市場國家中，印度、印尼和南非預計會穩步復蘇。俄羅斯經濟明年料停滯，而中國經濟將會降溫。很明顯，美國仍然是全球經濟增長的領頭羊，儘管全球不確定性增加。然而，從此前美國剛公布的消費者信心、樓市和製造業等多項數據均不及預期，略為引發市場對美國經濟增長放緩的擔憂。因此，觸發美匯指數跌至87.60，明顯低於周初時所創的近4年半高位88.44水平。
美元跌幅有限
然而，此前美國商務部公布的數據顯示，美國第三季度國內生產總值(GDP)環比年率從初值的增長3.5%修正至增長3.9%，因受到企業和消費者支出，以及企業庫存上修的支持。若累計過去兩季，美國GDP平均增長4.2%，為2003年以來表現最好的6個月。這凸顯出儘管日本經濟衰退、歐羅區疲弱不振，以及中國增速放慢，而美國經濟仍具有韌性的鐵證。如果未來美國經濟增長勢頭能夠保持，將支持美聯儲(Fed)可能在明年中上調短期美國利率的考慮，加上其他主要經濟體仍在寬鬆貨幣政策下，美元跌幅有限。
歐羅反彈應屬短暫
此外，OECD對歐羅區較為擔心，指歐羅區經濟依舊疲弱，特別是失業率高踞不下，加上低通脹等問題，已對全球經濟構成威脅，因此呼籲歐洲央行(ECB)應採取更多措施，以應對經濟停滯及通縮風險加大的局面。而過去歐洲央行行長德拉吉已多次表明，ECB已經準備好加大干預力度，並在適當時候會調整資產購買的規模、節奏和結構等措施。不過，這明顯與歐洲央行管委兼德國央行行長魏德曼的立場背道而馳，而他認為，通過QE等措施並不能解決歐羅區低通脹問題，還會涉及法律的障礙。鑑於現時歐洲央行內部現分歧，意味著ECB在年內再出招的機會不大，利好歐羅從近兩年低點反彈。不過，對於這個擴大買債範圍的議題，將會延後至明年第一季再作討論，相信將重現歐羅的下行壓力。
日圓因大選未定方向
而在OECD的報告中，還下調了日本今明兩年經濟增長預測至0.4%及0.8%，遠低於月初時估計的0.9%及1.1%。不過OECD仍預期日本將會復蘇，因企業獲利仍較高，且日圓走軟亦有助於出口。但基於近月的出口依舊疲弱，加上4月上調消費稅仍在影響家庭支出，令日本經濟再次陷入衰退，促使日本央行上月在無計可施的情況下，才勉強決定擴大貨幣刺激舉措的規模。若不行動，日本央行的信譽可能會受損，因其2%通脹目標遲遲未達標。
與此同時，日本首相安倍晉三隨即宣布解散眾議院，並預定12月中舉行大選。有鑑於他確信自己的執政聯盟不太可能在國會失去多數席次的地位，因為在野黨目前一片混亂，不足為懼。如果這次大選能夠取得穩健的勝利，除可鞏固權力，也可落實推行其「安倍經濟學」的理念。但這個如意算盤是否奏效，實在難以預料。大選往往會帶來風險，因此近日投資者亦藉此減少美元兌日圓看好的部署，並轉移至觀望態度，直至大選過後才可能會有更清晰的方向。
黃明發
