過去一周投資市場變化不大，但相信已令不少投資者失望，特別是萬眾期待的滬港通正式開通，卻予人「雷聲大、雨點小」的感覺，港股以致內地股市在本周初期均見到持續的沽壓，而成交亦有每況愈下之勢，但筆者對此並不感到憂慮，因為滬港通不單只是一個短炒概念，加上推出只有數日，市場仍然要消化及適應，中長線的影響仍然有待觀察。正如上周指出，在10月份市況大波動後，投資市場或會重回基本因素，故投資者亦可以留意各地區及資產的變化，以尋找下一個投資機會。
勞工市場強勁 利好美股
美國聯儲局一直指出，將參考就業市場決定政策，而美國就業數據在近月持續理想 ，10月份美國經濟亦繼續有良好表現，就業職位增長更是1999年以來最快，單看失業率或會擔心美國將很快加息，但由於工資數據參差，令聯儲局在商品價格走低下，實無迫切需要在短期內加息，美國現時的經濟可以說是處於無通脹壓力的增長，此一發展加強了筆者看好美國股市將持續上升的信心。
另一方面，日本宣布延遲調升銷售稅，加上央行的寬鬆取態，料將利好日本股市，現時市場亦期待歐洲央行未來或會有新一輪的動作，在環球央行通力合作保持寬鬆下，筆者仍然看好環球股票市場在未來一年的表現。
滬港通的投資機會
單看滬港通的交易額或會令投資者失望，但卻不代表沒有投資機會，目前上海上市的A股整體較香港上市的H股存在約2%的溢價，筆者預期在基本因素以致是滬港通的幫助下，在2015年溢價有機會進一步上升至7%的水平，貼近2012年的平均水平。而在眾多A股中，預期證券商及銀行股將最受惠於此趨勢。筆者亦繼續相信，在香港上市的內地股份亦可因其對內地投資者的「稀有價值」而得到支持。
美元料在重要阻力區整固
近期股市表現回穩，但美元的走勢卻仍然偏強，影響外幣表現，從美元的倉位反映，市場幾乎仍然一面倒看好美元，但筆者卻認為短期內，歐羅及紐元或可因短倉調整而出現反彈，另一方面，市場對後市的波動預期亦有可能下調，整體上利好外幣表現，亦可望直接支持股市氣氛，特別是亞洲貨幣的表現。貨幣波動近年成為投資者必需留意的項目，去年的日本股市及今年的歐洲股市，投資者往往面對股價升、匯價跌的情況，故如何管理外幣風險成為投資者必要考慮的課題，當然最簡單的做法是只投資港股，但卻因而放棄了香港以外的投資機遇，從過去幾年的市況來看，或許不是最好的選擇。
梁振輝
