熱門:

2018年5月28日

陳致強 基金

期待亞洲崛起

亞洲已經由「世界工廠」漸漸轉型為以千禧一代服務業為基礎的經濟體系,亞洲中的龍頭國家如中國及印度,正推行結構改革,在美國總統特朗普(Donald Trump)採取強硬的貿易主張之前,中國已宣布了「一帶一路」計劃,而整個亞洲對美國的依賴也在減弱。

ESG投資增長

環顧全球,歐洲一直走在投資責任變革的前沿,而亞洲相對落後。然而,無論是在政府還是在企業層面,ESG(Environmental,Social,Governance,即環境、社會、企業管治)正成為焦點。在日本,安倍政府及其主要的養老基金,急需擴大投資的多元化,增強股東代表性和管理層問責制,並通過增加派息和股份回購等,為股東帶來更佳的潛在回報。

韓國的企業管治一向為人垢病,管理層醜聞時有發生、賄賂情況普遍,但在韓國,ESG也開始受到重視。而在中國方面,不問質素、只問數字的增長模式,也已成過去。中國國家主席習近平深明,只要提高生活水平、改善環境和增加社會機會,才是經濟長遠增長的關鍵。很多中國上市公司在ESG指標方面,並不比其他亞洲國家差,也令人意料之外。印度方面,該國一向依賴國內煤炭,但政府也非常清楚,犧牲環境來換取增長的代價太大。我們預計,亞洲國家將持續已不同的方式來發展及執行ESG。

政策與改革

貪污腐敗和治理不善均會增加經濟增長的成本。因此,在ESG的冒起中,政策也扮演着關鍵角色,尤其是亞洲各國政府認識到,向歐美消費者提供產品這種經濟商業模式不會長久。中國經濟已由出口及製造業主導,轉向消費及服務主導。而在印度總理莫迪的領導下,印度也沿着類似的路線前進,關注銀行重組,通過廢鈔計劃來改善銀行效率問題,還使用生物識別系統來改善政府補貼。印度在明年將舉行選舉,而亞洲各地的政府,都明白到維持經濟增長才會獲得民心。值得注意的是,亞洲的民主制可能永遠不會像西方那樣,當年的新加坡總理李光耀,也沒有引入歐美那種昂貴的醫療福利體系。

貿易磨擦

投資亞洲,貿易摩擦似乎是個無法避免的話題。貿易戰爭底下無贏家,不論是對日本、中國、韓國和其他大型出口國如德國等,也是弊多於利。其實隨着亞洲千禧一代的成長,亞洲將會進一步發展區內的貿易及內需消費,假以時日對美國的依賴必然漸漸降低。然而,對於特朗普來說,這種轉型的速度似乎還不夠快,他更將焦點鎖定於中國。然而,由於亞洲區內已發展出極高效率,且非常密切的供應鏈關係,即使美國將矛頭直指中國,但韓國、台灣甚至美國本身,都難免受到貿易摩擦的影響。

在今年或明年,亞洲將成為全球最大的研發(R&D)投資者,美國或會視亞洲為競爭對手。無論如何,中國和亞洲若要持續地發展經濟,就必須增加投資,例如推動電子商務或醫療保健等。事實上,隨着亞洲經濟崛起,為了區內45億人口,諸國必須好好地規劃及應付在糧食、住屋、醫療保健和教育等方面的挑戰。

投資機會

亞洲的崛起,為投資者提供了不同類型的投資類別,並從中獲得結構性增長的投資主題。亞洲千禧一代逐漸成長,除了會刺激傳統的領域如住屋需求,也將推動新技術和新服務,支持研發和技術,甚至有機會在大數據和人工智能方面,跟美國一較高下。

隨着ESG和會計準則的改善,全球投資者漸漸樂意增加亞洲的配置,而由於指數基金及ETF等在亞洲發展不算成熟,外資或會利用主動式的ESG策略來涉足亞洲市場,藉以減低風險、提高長遠的回報。如今亞洲的基本面增強、負債減少,財政實力壯大,不少企業都有健康的增長及穩定的派息,因此,亞洲股票有機會躋身國際投資者核心股票持倉的一部分。

考慮到目前全球政治舞台的變幻莫測,亞洲能提供相對有吸引力的機會,並令投資組合更加多元化。由於市場不斷擴大,本地投資者的比例不斷提高,亞洲不再受制於美國投資者。無論是股票和債券方面,都有令人鼓舞的投資機遇。

陳致強

安聯投資

亞太區股票首席投資總監

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads