英倫銀行在近期召開的議息會議上，決定將主要利率維持在0.5%水平，購買資產計劃亦保持不變，意味貨幣政策保持穩定。與此同時，該行預測今年英國經濟增長1.8%，較11月份預測的1.6%有所上調。
從歷史標準來看，英國經濟增長水平處於低位，但不少市場人士認為高於趨勢，英倫銀行亦日益擔心通脹難以返回目標水平。在此環境下，該行似乎認為可提早開始上調利率，且幅度較市場預期為大。
環球增長提供支持
英倫銀行於其最新的一系列預測中，略微調高對英國經濟增長的預期，料英國本地生產總值將於1.8%水平靠穩。該行上調預測，主要是由於環球其他國家或地區經濟活動有所增強。目前環球經濟以7年來最強勁的幅度增長，為英國經濟提供支持。
淨貿易增長對英國2017年的經濟增長居功不少。由於英國脫歐相關的不明朗因素仍未消散，預期消費者開支仍相對滯緩，料投資亦將相對溫和。換言之，儘管經濟增長應有所改善，但一般英國家庭未必抱持同樣樂觀的看法。此外，英倫銀行貨幣政策委員會亦對供應面進行年度審視，結論是經濟的潛在增長率僅為1.5%，遠低於金融危機前2%以上的潛在增長率。
英倫銀行關注通脹水平
綜合來看，需求更為殷切而供應走弱，意味通脹壓力或將會增加，加上近期油價上漲令通脹續升，英倫銀行對於通脹高於目標水平的狀況顯然愈發關注。早於去年11月份的通脹報告公布之前，市場預測英倫銀行將於2020年底前加息兩次，現時該行似乎認為這樣並不足以令通脹回落至目標水平。相較11月份的預測，該行或會提前收緊貨幣政策，且收緊幅度將會更大。
在英倫銀行召開2月份會議之前，市場預期該行在現時至2020年間會將利率調高75個基點。目前看來，若事態確如英倫銀行所料般發展，即今年首季經濟按季增長0.4%，而脫歐方面的磋商亦取得進展，我們預料英倫銀行或會於5月份將利率上調25個基點，年底或再調高25個基點。不過，當局亦着力調節市場預期，強調利率上調後仍將遠低於金融危機前的5%水平。
從投資角度看，英倫銀行所表現的強硬立場，提振英鎊和政府債券孳息率的表現。該行公布議息結果後，英鎊兌美元和歐羅均升約1%，2年期和10年期政府債券孳息率也有所上升。相對其他國際股票而言，英國股票所受影響較小。然而，市場消化英倫銀行言論時，有可能會認為該行就處理通脹上升的情況不算積極，這或不利英國當地經濟，進而令專注於當地市場的股票受到影響，投資者宜多加留意。
許長泰
