周二晚上和一眾朋友歡聚，其中大部分都是地產專業人士、資深物業投資者和地產發展商，皆是坐擁巨資的大老闆。席間的交談最後還是回到樓市，焦點是市場傳聞的中資大銀行洽購整幢中環核心商業大樓的交易。雖然只是傳聞又未經證實，但朋友們雀躍不已。因為傳聞中的洽購價，在短短數月內，已由200多億上升至300多億。我的這幫朋友在中環區內擁有不少商舖和寫字樓物業，在水漲船高的情況下，無不受惠。
游資追逐全球房產
無巧不成話，香港地產市道的情形與環球各大都會，甚至是內地一線城市的境況是那麼的相似。美國7月份新屋銷售按年上升12.4%，達65.4萬間。其中7月份由於受到英國6月23日公投脫歐的影響，紐約取代了倫敦成為吸引海外資金購買物業的最佳城市。
現時英國脫歐產生的不穩定因素仍會持續一段時間，內地樓市在一片去庫存聲中亦接連拍出很多「地王」級的貴重地皮，二線城市如南京、合肥、廈門已推出更多限購和限貸的指令。無論是海外或是內地的海量資金正面臨「資產荒」的困局，錢能往哪兒去？
買房成為唯一選擇
內地的資金流向更值得我們關注。8月17日上海誕生內地土地拍賣史上最貴的「地王」，融信中國以110.1億元人民幣投得靜安區中興社區的兩塊地，樓面價超過每平方米10萬元人民幣，超出底價139%，不是說要壓抑樓價和去庫存嗎？對的，但現實情況是內地的貨幣供應M2猛增，已達150萬億元人民幣的規模，可是商業景氣持續惡化，企業倒閉或信貸違約的事件頻生，成為新常態。銀行收緊商業借貸，獨沽一味做房貸。內地居民對股市信心不足，債市又不是人人皆懂，買房成唯一和最後的選擇。因此，貨幣供應是內地樓市的最大推手。國家統計局最近發布的統計數據顯示，7月份中國70大、中城市房價指數連續漲升10個月，去庫存的壓力集中在三、四線城市身上。
癥結在什麼是最好
剛才說到的貨幣供應泛濫，資金不情願走向實體經濟而困在金融資產間游走，從股市、債市到房地產。自2008年金融海嘯大家便一直面對這個問題，癥結在於什麼是最好的選擇。
金融資產的一個特點是每分每秒皆處於變動的狀態，而且透明度非常高，例如股市和債市。房地產的流動性不及前兩者，而且交易成本又高，涉及的銀碼也較大。不過，人們反而覺得沒有每分每秒的報價，心裏比較踏實，房地產的功能性也強。在貨幣政策失效而政府又不願意放手的處境下，房產成為普羅大眾和專業投資者資金的出路。
陸庭龍
