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2015年4月26日

林冠良 MPF

大時代新常態下的中國夢

復活節至今短短兩星期,相信對於很多香港股民來說是一項新經歷,不論是成交額或波幅都體驗到股海的急風巨浪。這場巨浪是誰與誰在角力,最終會如何發展,如何乘一下順風便車,相信都是投資者想知道的。筆者不是評股專家,也沒有水晶球,更沒有內幕消息,只是從四方八面的資料中,嘗試找出一些啟發,希望保存平日辛苦賺來的工資和還有十多年才可取回的強積金,為日後退休所用。

「大時代」與「新常態」

過去港股受美國市場影響很大,然而如筆者2月時在本欄所說,過去中國30年的改革成果已見成效,雖然仍有很多彎路變數,但在國家政策的主導和規劃下,發展是正面的,投資者要適應「新常態」。現在大家正正是經歷「大時代」的「新常態」。「大時代」並不是說那部存於民眾心中有跌市陰影的「丁蟹效應」電視劇,而是中國崛起,顯示整體國力與外國較量的大時代。「新常態」不單是指中國經濟增長速度放緩,並在結構性調整使未來經濟可持續發展的勢態,也是全球政治經濟由西方主導轉為由東方主導的現象。

全球政治經濟狀況、短期的資金流動決定股市的上落,長期的發展方向卻影響退休金的部署。筆者2月時指出強積金有30隻中國及大中華股票基金,當時的1年回報由26.02%至13.33%不等。按晨星網頁的數據,截至3月31日,這30隻中國基金的1年回報已變為50.34%至18.87%。

中國基金1年回報勁升

現在首3位分別是恒生強積金智選-中國股票基金(50.34%)、恒生H股指數基金(50.26%)和東亞中國追蹤指數基金(48.56%),相信加上4月的升幅,有些基金的1年回報應可高達60﹪以上。至於逾50隻的香港股票基金,同樣截至3月31日,1年回報由31.35%至19.41%不等。首3位分別是景順強積金-中港股票基金(31.35%)、萬全強制性公積金計劃-香港股票基金(31.22%)、BCT中國及香港股票基金(30.61%)。比較之下,可以見到中國股票基金的回報較港股基金為高。

然而這局面可以令股市興旺多久和還有多大的水位升幅,除了資金走向外,也脫離不了宏觀的經濟因素和微觀的個別企業表現因素。例如不論是中國的經濟還是香港的經濟,現時都有下行的壓力。

• 中國今年內地首季的經濟按年有7%增長,以往有保8%之目標或甚至雙位數增長的年代已過去。加上工業出廠價格指數(PPI),出口和入口都有下降,顯示實體經濟仍然疲弱。

• 本月的股市升幅,其中是由於減息、下調存款準備金率、放寬樓市措施等等的刺激,變相量寬增加流動性,也有解釋是中央預見經濟不景,所以排洪托市製造正面氣氛。

為退休作中長期部署

中國特色的社會主義制度中的一個優點是,可以運用強大行政方法以調控經濟,加上政府不受如外國(例如美國)的兩黨更替影響而變得短視,所以國策就可以有更宏偉的富國強國藍圖,例如一帶一路、金磚國家開發銀行、亞洲基礎設施投資銀行等等,如果穩步順利實施,都會為中國以至亞太非洲地區帶來不單只是8萬億美元的商機,並且打破美國霸權,真正是新世紀大時代的景象。

而香港,除了「滬港通」有可能會加大容量,「深港通」也預期在今年開通,港股定有一番新氣象,到時也可以為「滬台通」作示範,這種種發展都會為人民幣國際化邁進一步。縱使中國經濟有隱憂,也要留意當中的利好和政策因素。不論是敵是友,不論喜不喜歡,似乎全世界都有人在追着中國夢。

供款人應審視大時代已來臨,新常態的建立,明白到香港或中國以至全球的投資環境已經改變,以往的思維策略應作調整,不要把強積金當作股票的炒,對個人的退休計劃作長、中期的部署。

林冠良

特許財富管理師

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