市場消息兩極化，上周五收市後才傳出中國證監會有意打擊股市炒風，觸發本港夜期洗倉式向下，投資者未等到周一開市，周末人行便急急調減存款準備金率水平，料超過萬億元人民幣新資金將有望刺激市況表現，港股高開後大幅波動。
市場正面解讀新措施
不過，A股表現則持續看好，上證指數突破4300點水平，動力十足，多個板塊包括一路一帶相關、銀行金融等都獲資金追捧。內地的分析指出，從近日中證監以及人行的舉動，正向市場發出對股市「呵護」的訊息，分析員認為內地股市的牛市仍將持續一段較長的時間，現時是透過趁低吸納建倉的好時機。
內地熱炒的板塊，主要受惠國策的包括以上提及的一路一帶、互聯網+、環保、醫療、軍工及經濟復蘇敏感股等。而最新一份由國泰君安發出的報告指出，4月17日中證監推出有關兩融的新規定，目標並非要去槓桿化，而是要解決風險配置的問題，以保護中小投資者。
短線利好中資股的因素仍佔多，有外電報道，中國正考慮仿效歐洲央行的信貸長融資操作，容許銀行將持有的地方債置換成現金，以進一步增加市場的流動性。的確，2011年以來，歐央行透過多次的LTRO機制，為銀行體系釋放了數萬億美元的中年期貸款，透過減少融資成本，為歐洲銀行業的困境打了一支強心針。有報道指，中國的地方債總計為4萬億美元，佔2008年以來總體國內債務增加額的四分之一。
規避風險 分散投資
地方債問題一直是困擾中資股的最大不明朗因素，加上經濟如何保持官方訂出的7%增長目標，是左右中資股升勢的一大絆腳石。由人行及中央政府的舉動可見，一方面中央希望透過刺激基建及民間消費以穩住經濟，另一方面透過放寬銀根令貨幣供應增加，有助包括股市等的資產價格向上，與歐美日多國實施已久的量寬政策有異曲同工之效。
周一市況隨內地股市急跌，投資者面對的問題往往是，相信中資股仍有中長線的一輪牛市行情，但在調整市中又擔心摸錯入市位，其後市況回升則錯失入市機會。
其實這個心理爭扎不難克服，投資者在逆市時入場，不妨先考慮一籃子股份為追蹤對象的大盤ETF，例如滬深300指數及MSCI中國指數等。這個策略的好處是將風險分散，等市況回穩重展升勢時，再將部署利潤轉投個股博取更大的回報。
呂靄華
