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2015年3月7日

曾慶璘 理財方案

國策扶持 光伏股看高一線

中國已進入減息周期,剛於3月又再減息,繼續為增速放緩的經濟注入動力。但減息的效應已逐漸減退,市場似乎對人行減息早有預期,股市未能如去年尾一樣被瘋狂炒上。上證綜合指數經過去年大升後,今年初至今高位徘徊,未能進一步上漲,除了受到中央限制兩融,對市場釋出股市過熱的訊息外,亦因經濟再次出現下行壓力。如投資者年初買入A股ETF,相信隨着大市回落,至今仍未獲利,市場遂聚焦個別板塊,但早前熱炒受惠減息的板塊,如內險、內房及基建等,經過一輪漲升後炒風漸退,相反,環保概念板塊近日備受市場關注,相信逐成為投資者追捧的目標。

中國霧霾問題嚴重,內地知名央視新聞記者柴靜,發表了一輯探討中國霧霾的紀錄片《穹頂之下》,引起內地民眾熱烈點擊,她表示內地空氣污染六成以上來自煤和油的燃燒,凸顯內地推廣清潔能源的重要性。紀錄片在兩會召開前推出,有意引起官員及社會注視,有利兩會後推出更多能源改革政策。國務院總理李克強剛在兩會內指出,中國要大力發展清潔能源,中國節能環保市場潛力巨大,要把節能環保產業打造成新興的支柱產業。預料隨着社會的環保意識增加,加上政府推行環保產業政策的力度加大,環保概念股可看高一線,當中同時受惠減息的光伏行業值得留意。

光伏行業普遍負債率高,但央行減息有助降低企業財務開支,有利提升收益率。行業過去在海外「雙反」的不利因素下,前景受到關注,但去年漸見回暖,根據中國光伏行業協會透露,中國2014年多晶矽、矽片、電池片,及組件產量分別同比增長57%、28%、32%及27.2%,增幅令人鼓舞。而主要企業毛利率多回到雙位數,企業經營狀況得到改善,而且中國前20家領先供應商組件總出貨量已達全球總需求的68%,相比2011年增長了8%,亦反映全球需求逐漸擴大。且根據國家能源局規劃,預定2015年新增光伏並網目標達到1500萬千瓦,比去年實際完成量提升50%,顯示中國加大推動光伏發電,有望繼續為光伏企業迎來增長。

隨着近日先後有光伏企業發盈喜,印證光伏行業開始回暖,預料未來光伏企業續受惠於科技水平的提升,令生產成本持續降低,再加上國內外需求有所增加,配合融資成本下降及國策的扶持,相信可為光伏行業迎來春天。

曾慶璘

AMTD尚乘

主席

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